理想汽车 年亏20亿+一辆量产车：理想就这么赴美上市了

7月30日晚，理想汽车在美国上市，以11.5美元的发行价开盘，收盘上涨至16.46元人民币，市值约139亿美元，堪比两年前在美国上市的威来汽车。

招股书显示，理想汽车2018、2019、2020年一季度亏损分别为15.32亿元、24.38亿元、7700万元，累计亏损40亿元，年均亏损20亿元。

直到去年年底汽车销售，理想车收入才逐渐达到11.36亿元，未来三年理想车需要104亿元。

这么大规模的投入，理想的车才刚刚完成第一步。美华创业投资的创始合伙人吴世春告诉凤凰网科技，理想的汽车在未来还有很长的路要走。目前交货量近万台，年底交货3万台，明年交货10万台，才成为主流车厂。"

在过去的几年里，中国已经有数百家新的汽车制造公司，但现在只有8家公司开始交付量产汽车，有2家公司上市。无论是企业家还是投资机构，造一辆车就像是一场豪赌。赌对了就超高回报走人。如果你赌错了，你会赔钱的。

理想汽车五年融资近140亿人民币，其中有经纬中国、袁晶资本、金钟资本、史明资本、兰池创投、美华创投、山航资本等众多知名投资机构，难得聚集美团、字节、滴滴等新的经济巨头。

为什么他们愿意用理想的车去赌？

早点看人

6年前，43岁的马斯克第一次来到中国，把S型车的钥匙交给了中国第一批车主。李翔提前一年交了定金，和马斯克的车主签约开会，成为第一个车主。他从马斯克手里接过钥匙的那一刻，就觉得自己提前进入了未来。

但仅仅半年后，他就开始吐槽自己的红色S型车，甚至还发了一篇近万字的关于驾驶体验的文章。最后的结论是:“动力和悬挂都很惊艳，内饰和座椅都很渣。”。他对手机钱包到处跑的细节极度不爽，给出了“我要疯了”的评价。

2015年，李翔挂了上市公司car home的“创始人兼总裁”头衔，公司早已交给职业经理人秦致，他四处寻找项目，进行投资，也在寻找人生的下一个目标。特斯拉早期的缺陷让李想看到超越的可能性。

同年，他决定推出“造车计划”，该计划首先在微博上发表了惊人的声明，并设定了一个高不可攀的目标——到2015年底，打造一款0-100 km/h、3秒内测得加速度的电动概念车。迅速质疑网络:高中学历，PPT车？可靠吗？

至少未来三年，理想的车不是很乐观，因为第一辆SEV流产，没有生产资质只能买，融资规模远不如威来汽车。直到2019年第二辆车Ideal ONE上市，王兴亲自投入2.85亿美元灭火，Ideal车才解除危机，一路提升。

理想车的早期投资人大多是李翔的朋友。

2015年初，李想约朋友黄明明一起在望京SOHO喝咖啡。聊了3个小时后，他正在重新审视自己在汽车之家的成就。经过一番准备，黄明明终于听到了他想听到的——“我想出来开一家自己的汽车公司。”

为了造一辆车，李湘自掏腰包出资5000万美元，黄明明的史明资本拉着李湘投资1000多万美元给车家合伙人郑凡和秦致。史明资本成为理想汽车唯一的天使轮投资者。

随后，在A轮和A+轮中，源资、兰池创投、美华创投均有参与。早在2007年就认识李翔的美华创投合伙人吴世春表示:“投资理想车型时，没有太多数据可参考，投资经验几乎都是看人。”

他对李想的第一印象就是深思熟虑，言辞犀利，也是多年同步进步，所以当李想找他谈投资的时候，几分钟就敲定了。

早期VC，PE等机构都不看好理想车。黄明明曾经说过，无论是自建工厂的重资产模式，还是增加项目的方案，对于很多投资者，尤其是美元基金来说，都不是一个好故事，所以大部分都是在友情中支持理想车的熟人。

这也导致C轮前的理想车融资总额只有10亿美元左右，不如威来汽车第一轮融资。

一直在持续投资的兰驰创投的管理合伙人朱天宇也表示，2016年，在各个公司还处于“PPT造车”阶段的时候，李翔就开始思考如何通过组织变革来造车。通过将产品经理、汽车工程师和销售人员安排在一起，他们可以一起工作。

Ideal Car的一位员工告诉凤凰网科技，虽然Ideal Car的创始人没有一个有造车的实际经验，但是影响不大。新能源汽车的附加值在于电池、人工智能、物联网等关键技术，需要跨境人才。相反，传统汽车制造业的人会有一些有限的想象力。

李翔高中毕业后创业，成功带领一家公司赴美上市，实现了财富自由，积累了早期人脉。在吴世春看来，李翔只是站在互联网和汽车的交界处。"他是互联网上最了解汽车和汽车的人."。

在理想汽车上市之际，资本合伙人刘撰文《从小米到理想的新品种思考，十亿美元》。截至目前，袁晶资本已投资30亿美元的公司，即小米、美团和理想汽车。

他认为，李翔虽然出身于车家的互联网背景，但对汽车行业比较熟悉，他组建的团队有着复杂的软件、供应链、科技等背景。，对车型规格、车内体验、充电环境、辅助驾驶等很多方案都非常清楚。

“从2011年到2016年，从智能手机到智能汽车，行业之风再次吹起。作为一个投资人，我感觉的一切都是那么熟悉，真的有种似曾相识的感觉。”刘对说道。

远不止如此

在理想车上市的“云鸣钟”活动中，理想车的所有高层官员、投资人、亲朋好友都到场。李翔除了表示感谢之外，并没有隐藏自己的野心——理想的汽车还将跨越数字交通、智能技术、房地产三大产业。

“智能电动车和智能驾驶的距离会比大家想象的更远更大。5年、10年后，大家就知道为什么了。”

虽然王兴没有参加会议，但他也再次提出了自己的理想。“那些认为李翔是千亿美元理想车型的朋友，你们还是低估了一个数量级。”

李翔最后一套理想车，远远不止新能源车。

早在2016年，完成A轮7.8亿人民币融资后，他就表示，汽车市场过去的两个窗口都与制造业有关，2015年到2025年还会有第三个窗口。这个窗口的驱动力来自于消费者需求的变化和技术的变革——电气化、自动驾驶、车联网将使汽车进入智能化时代。

“电气化为新品牌提供了进入市场的最大机会。自动驾驶让通勤堵车成为我们读书学习的最佳时间，车联网将改变整车的商业模式。”李湘谈过。

有了电气化的机会，理想车勉强上岸，第一辆量产车，理想ONE，会继续在销售端和服务端发力，证明自己的价值。

数据显示，2020年，中国电动汽车销量仅占5%左右，而2011年智能手机的普及率为15%。也就是说，电动汽车还处于行业的初级阶段，离突围、引领市场的时机还很远。

在智能软件方面，理想车也正在投入到操作系统和自动驾驶的研发中。据李翔此前披露，理想汽车至少有50%的资本投资在R&D，30%投资在工厂，不到20%投资在人员和营销上。

自动驾驶领域的竞争更加激烈。苹果、谷歌、华为、亚马逊等高科技公司，滴滴、美团、优步等互联网公司，都想咬着自动驾驶这块硬骨头，抢占技术前沿。

理想公交站所在的轨道市值上万亿，预计会诞生几千亿的巨头，但竞争激烈。IPO之前，李翔将公司的发展进度定位为“只跑1%”。他知道自己的领域需要几十年的投入，这是一场持久战。

前路漫漫。李想和他的理想汽车的核心驱动力是什么？

吴世春谈凤凰网科技，是因为李翔一直不满意。“他有经营不低于1000亿市值的野心，他在不断地和马斯克、王兴、张一鸣等看齐。他自然会知道自己的差距和问题，促进自己在学习上快速进步，不能让自己的管理水平成为公司的天花板。”

理想上市的“云中打铃”活动非常低调简单。在北京的配送中心，有一辆车，一个敲钟的站台和十几个高桌子。其实也正是因为这种低调甚至有些“抠”的文化，才让理想车在预计2017年出口欧美的SEV流产后，能有多余的粮食去卖第二辆SUV Ideal ONE。

目前理想的汽车从业人员只有3000多名，只有两个VPs，高级主管很少。旅游的时候买打折最低的经济舱，酒店需要两个同性住在一起。

超出预期的绩效

选择这个时候在美国上市，理想的车是一波热情。

吴世春解释说，美国市场对新能源汽车领域非常乐观。它有一个特殊的新能源汽车部门，特别是受到“超出预期”的公司的追捧。即使亏了也能很快上市，而在港股和a股上市则需要更长的时间。

理想车上市也赶上了特斯拉新能源汽车股价的高涨。特斯拉今年第一次连续四个季度盈利，在疫情早些时候得到控制的中国建厂，销量飙升。

2020年6月新能源汽车车型销售排名，数据来源:乘用车市场信息协会

此外，马斯克的SpaceX今年成功完成了一家私人公司的首次载人任务，这增强了他可靠的人员配备。所以特斯拉今年在美国股市涨得惨不忍睹，一度成为全球市值最高的汽车公司。最离谱的时候，一辆福特有一天涨了。

自2019年以来，许多美国投资公司在获得王兴和字节跳动的投资后，都对理想的汽车感兴趣。黄明明曾经接到一个电话，问为什么中国最超级企业的下一代都选择了理想的车。

黄明明的回答是“只有超级企业家才能识别谁是赢家”。。

所以理想车的IPO认购受到了投资者的高度追捧，IPO过程比原计划提前了一天。

王兴看好理想车，也有意拓展美团的商业地图。

这几年美团在自行车共享、网车、无人车等旅游领域花了不少钱，有的想打造美团“第二增长曲线”的含义。除了给钱，王兴还经常支持自己的理想，甚至直接给网友“安利”。

这一轮IPO后，李希望继续拥有21.0%的股份和72.7%的投票权；李翔背后的人王兴和美团持股比例提高到24.0%，投票权为8.3%。

兰驰创投的朱天宇曾表示，将长期持有理想汽车的股票，然后，为了提升价值，公司需要不断优化销量、智能和运营模式。

理想汽车面临的风险也很多，包括产品单一，销量增长有待验证；自主驾驶技术没有大的进步，核心技术优势不明显；以及后续服务问题，太多自燃事件和客户投诉会导致运营成本高，理想汽车销量差。

虽然现在的理想车还没有实现盈亏平衡，但是通过精细化管理的手段实现了正现金流。招股说明书显示，截至6月30日，理想汽车正现金流为4.517亿元人民币，持有现金及现金等价物37亿元人民币。这意味着理想汽车可以利用这些资金扩大生产和产能。

到年底，理想汽车的售后服务将覆盖100个城市，包括中国大部分省市，这也将有利于品牌传播和服务体系建设。

理想，威来，小鹏，魏玛等新造车势力，谁能成为中国版特斯拉？可能有的人会落后，有的人会突然崛起。

参考文献:

1.车之心，“李想:IPO只从0到1”

2、42号车库，“理想上市:中国造车史上最差的一年，最好的IPO”

3.投资中国网，“昨晚理想上市飙升43%，李翔净资产增加200亿，王兴一个月赚了3次。”