期权 华泰期货副总裁王俊卿：期权将推动期货公司规模几何级增长

华泰期货有限公司副总裁王俊青昨日对《中国证券报》表示，从期货市场需求来看，普通投资者从期权买家手中切入，相当于购买了一份保险，这是一种很好的对冲工具，与期货相比。交易成本更低；对于专业投资者来说，丰富期权的多元化投资组合策略将有助于他们有效控制风险，提高投资收益水平。因此，期权将成为期货行业跨越式增长的重要产品，期权的保险作用也将促进期货市场客户规模的增长和结构的进一步优化。

中国证券报:公司在商品期权上市方面做了哪些准备？

王俊青:为了迎接商品期权上市，公司在人员岗位设置、内控制度建设、风险结算、制度建设测试、投资教育等方面做了充分准备。

为了提高整个公司期权业务的专业水平和能力，这几年我们从国际一线投行引进了高端人才，建立了高素质的专业团队，对所有员工进行了多层次的长期业务培训。为了提高公司市场开发人员对期权的专业水平，使其尽快熟悉期权知识、业务规则和业务操作流程，公司举办多项期权业务培训。对重点地区和部门的业务精英进行专业系统培训，对全体员工进行期权基础知识培训。培训涵盖客户服务、交易、结算、风险控制、信息技术等业务部门，以及分支机构和销售部门，共1000多人次。

经过几年的努力和积累，公司的风险管理子公司获得了期权做市商的资格。期权上市后，将充分发挥专业机构的优势，积极为市场提供流动性。同时，华泰期货研究所还普及了期权本身的知识，为有特殊需求的客户定制一对一的场外期权；根据豆粕和白糖品种的特点，在基础研究的基础上，结合期权的特点，研究了相应的期权单边交易、期权套利组合和期权期货套利策略，如油厂豆粕储备开放策略和制糖企业牛市价差套利策略。

中国证券报:在国际市场上，期权对行业、行业、企业有什么帮助和促进？

王俊青:在国际市场上，期权品种引进较早。在成熟市场中，期权交易的比例高于期货，高于现货，可以增强套期保值效果，在风险管理和服务实体经济方面发挥积极作用。对于实体经济来说，期权的使用有利于鼓励和引导实体企业，利用期权市场锁定生产利润，转移经营风险。

从国际市场发展的经验来看，期权的引入将有助于商品产业链以较低的成本锁定保护价，保持涨价带来的盈利可能性，从而保护实体经济的积极性，稳定产业发展。

对于现货企业来说，场内期权(即在交易所上市交易的期权)为其提供了一个避险通道，而衍生金融机构可以为行业客户设计更多定制化的场外期权，以满足特定客户的风险管理需求。场内期权是标准化合约，而场外期权合约的条款如执行价、到期日等没有限制，由双方自行决定。除了行业投资者，专业机构投资者也深度介入。此外，在金融机构间的背靠背报价和交易市场中，期权也占有重要地位。金融机构在综合实力上的优势有力地推动期权产品成为更好的投资工具。

中国证券报:期权是具有一定金融和保险属性的产品。期货公司投资、教育、营销的重点是什么？

王俊青:期权是金融领域相对复杂的产品。因此，公司配备了专门的投资者教育岗位，负责期权业务的投资和教学。公司组织不同层次、不同形式的各种培训活动，提高投资者对期权业务的认识。前期组织了模拟竞赛、知识竞赛等多项活动，鼓励投资者参与期权模拟交易，熟悉期权工具。目前有1600多家有效期权模拟户，竞争期间的交易量在业内名列前茅。同时，为了增强投资者对期权工具的了解，公司多次组织期权训练营。为期一个月的系列培训课程，涵盖期权基础知识、期权定价模型、期权投资策略、期权产品设计等章节，为投资者提供丰富的知识框架，增强投资者在期权方面的知识储备，参与者超过2000人。结合合作媒体和新媒体资源的使用，逐步推进期权推广，加快期权业务的普及和培育，如知识竞赛、小沙龙定向培训、微信推送期权基础知识等。

其中，华泰期货自3月份以来，已在广州、上海、昆明、珠海、成都、杭州等地举办了6次期权投资者教育活动。其中，来自70多家龙头企业、上市公司和8家专业投资机构的250余人参加了3月18日和19日举行的报告会。

目前，我们正在为投资者开展网上有奖答疑活动，引导投资者积极学习期权业务知识。

另外，由于期权买方风险有限，从期货公司的角度来看，引导和帮助客户管理卖方风险是我们需要注意的工作，管理卖方风险可以更好地管理客户的整体风险。

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