九合 36氪赴美上市：首日破发近10% 企业增值服务成主要收入来源 背后多家

11月8日晚，36氪传媒在美国纳斯达克上市，股票代码为“KR”，发行138万ADS，发行价格为1450万美元，募集资金约2415万美元。上市首日，36氪传媒开盘下跌13.24%，至12.58美元。最后，该公司收于13.06美元，下跌9.93%。

36氪星成立于2010年。公司成立九年来，从风险投资媒体成长为融金融、数据于一体的综合服务集团，积累了80多万个企业图书馆资源。目前36氪集团有三个业务板块，分别是新商业媒体-36氪媒体、联合办公空-氪空、一级市场金融数据提供商-鲸。

此次上市的主体是媒体业务板块——36氪传媒。公司上市后，1988年出生的36氪传媒创始人刘成城成为纳斯达克历史上最年轻的中国上市公司董事长。

据公开信息，Kr 36在2011年4月获得了九合创业投资的天使投资。2012年6月，公司获得经纬中国A轮投资。随后在2013年和2014年，公司先后完成了B轮和C轮融资。2015年10月，D轮融资在Kr 36完成，投资方包括蚂蚁金服、经纬中国、华泰证券。2016年12月，招商创新投资基金牵头的新一轮1亿元融资在Kr 36完成。

2016年7月，36氪宣布分拆核心和基础创业媒体业务，独立运营。媒体人、投资人冯大刚加盟，担任媒体业务总裁。

分拆后，36氪传媒在2017年12月收到3亿元的A系列融资，牵头的是戈壁创投和郭虹嘉信资本，其次是分众传媒(002027)、古霸、杭金投和百度视频。今年10月，36氪传媒在上市前获得了2400万美元的战略投资，其中包括字节跳动旗下的莲花步行公司。等等。

自2016年起，36氪集团旗下的“氪空房”还接受了九合创业投资、戈壁创业投资、IDG资本、普思资本、中国人民投资基金、格非资产的投资。其最新一轮融资是在2019年5月，获得宜兴资本10亿元的投资。

招股书显示，36传媒募集的资金中约有20%用于进一步加强内容服务；约40%用于扩大业务服务范围、客户群体和服务深度；15%左右用于提高数据分析和技术能力；约20%用于补充营运资金和其他一般公司用途。

36氪媒主要来自三个部分，包括在线广告服务、企业增值服务、综合营销、咨询和订阅服务。招股书显示，公司2018年收入为人民币2.991亿元，较2017年的人民币1.205亿元增长148.2%。截至2019年上半年，36颗氪星收入2.019亿元，比2018年同期增长178.7%。

利润方面，36氪传媒2018年净利润4051.8万元，较2017年的792.3万元增长411.4%。截至2019年上半年，36氪净亏损4549.8万元，2018年上半年亏损831.3万元。

To B一直是海外科技创业的热点聚集地。在美国企业服务领域，不仅有甲骨文、思爱普、Slack等市值1000亿美元的巨头，每年IPO的企业服务公司在科技行业也占有绝对的比重。

据久和创投称，企业服务和To B领域的爆炸性和结构性机会在于技术创新。通过用数据智能对各个行业的生产订单链进行重组和再分配，中国任何一个子行业的产业链都大到足以产生市值超过100亿美元的公司。

2010年，36氪还处于起步阶段，九合创投成为第一个天使投资人，之后陆续参与后轮融资。据了解，王晓与久和创投创始人刘成城相识，是因为北邮的一次校友聚会，当时刘成城还是研究生，公司只是一个汇编国外科技博客的网站，连36氪都没有命名。正是这次会议给王晓留下了深刻的印象。

“虽然成成当时还比较年轻，但他已经表现出了对商业的敏锐直觉。他有企业家需要的格局和判断力。原来他后来的成长非常迅速，在重要的发展时刻能够起到决定性的作用，能够吸引合适的人才加入公司，形成优秀的管理团队。这就是他能领导的。36成功上市的一个重要原因。”王晓说。

他说，作为36 Kr的第一位投资人，久和创投见证了公司的发展，陪伴公司走过了每一次突破、转型、升级。在这个过程中，36氪洞察了新经济的发展趋势和潜力，也发现了中国企业在营销、智能商务等方向的大量需求。通过提供高质量的产品和服务，创造了高附着力的平台。久和创投一直看好技术使能行业，期待未来36个氪星能为新经济诸多领域的创业者、投资机构和企业带来更多创新和深入服务，不断拓展布局。

久和创投认为，9年前，团队看到了创投媒体的机遇，看到了企业服务的新一代红利。九年后，我很高兴看到36氪成为了科技行业的优质内容提供商，新经济行业的服务平台。今天上市是36氪的新起点。未来10年，中国新经济产业和中国企业服务业仍有快速发展的潜力。九合看好36氪未来。

2017年12月，戈壁创投参与36氪传媒A轮融资。对于36氪传媒的上市，戈壁创投合伙人胡唐军表示，36氪从早期的新技术传媒起步，响应国家鼓励双重创新的号召，抓住了中国科技创业的黄金发展期。公司不断积累和升级内容、信息和数据，不断增加线下服务能力。现已发展成为中国领先的新经济企业综合复合服务平台。

“与此同时，公司将不仅专注于新技术带来的机遇，还将进一步开拓新的海外市场机会。通过强大的资源网络和股东能力，我们相信公司将成为中国与海外新经济的桥梁，引领中国新经济。全球化发展。”胡唐军说。

戈壁创投认为，随着36氪收入的快速增长和收入多元化的不断发展，公司的盈利能力将值得期待。随着IPO带来的品牌影响力的进一步提升，戈壁创投看好公司的发展前景，将充分匹配现有资源，与公司一起前行。