商品 4月6日期货交易提醒

原油方面，美国while月原油期货电子价格周三(4月5日)收盘下跌0.35美元，跌幅0.61%，至50.82美元/桶，ice布伦特6月原油期货电子价格收盘下跌0.25美元，跌幅0.42%，至54.01美元/桶。油价飙升至一个月高点，随后回落，原因是美国EIA原油库存意外增加。

在美国政府周三的报告显示，美国环境影响评估原油库存上周增加160万桶后，油价短暂从上涨转为下跌。知名财经博客Zero Hedge对环评数据发表评论，称北京时间周三凌晨API原油库存降幅大于预期，但EIA原油库存录得意外增长，汽油和成品油库存降幅小于预期。此外，美国国内原油产量的增加进一步给油价带来压力。

分析师最初预计上周原油库存将减少43.5万桶。周二晚间，美国石油学会(API)表示，上周美国原油库存减少180万桶，而EIA则表示，美国原油库存增加，这无疑让人加倍惊讶。

在黄金方面，美国6月份黄金期货收盘下跌0.8%，至1248.50美元。黄金价格从周三的一个月高点下跌，此前美国公布的就业数据好于预期，提振了美国政府债券和美元的收益率。然而，在美联储发布3月份货币政策会议纪要后，金价的跌幅有限。

周二，金价触及2月27日以来的最高水平1，261.15美元，但收于目前200天移动平均线1，258美元以下，这是不到6周内的第三次。

资深大宗商品经纪商菲利普·斯特里伯(Phillip Streible)表示，ADP就业数据远好于预期，拖累金价，并对美元指数提供一定支撑。金价整天在1250美元上下波动。貌似黄金市场很多空双方在这个心理水平附近交易都比较放心。

大宗商品方面，螺纹钢和热轧卷分别下跌约0.7%；橡胶和沥青分别增长0.4%和1%。焦炭、炼焦煤和动力煤分别增长1.3%、1.1%和0.03%。铁矿石收盘上涨0.4%。

[宏观新闻]

1.美联储3月份会议纪要显示，大多数美联储官员表示支持在今年晚些时候削减央行4.5万亿美元的资产负债表；并重申了逐步加息的前景。

2.美国3月份ISM非制造业指数:55.2以前值:57.6预计值:57。在美国，3月份ISM非制造业指数跌至2016年10月以来的最低水平。受访企业大多看好商业前景和经济，但也有企业担心政府医保、贸易、移民政策的不确定性。

3.3月份美国ADP就业变动:之前值26.3万:预估值29.8万:18.9万。在美国，3月份ADP人数增加26.3万，连续第二个月超出预期。就业市场上的大多数工作岗位都有所增加，尤其是建筑、制造业和采矿业。

4.欧元区3月份综合采购经理人指数最终值:之前值56.4:预估值56.7: 56.7。欧元区的综合PMI是六年来最好的。由于需求大幅增加，企业得以以2011年年中以来的最大幅度提价。

5.瑞银报告显示，雄安新区基础设施投资规模较大空，20年内社会固定资产投资规模将达到4万亿元，将为水泥、钢铁、铁路、交通等行业带来明显的增量需求。

6.中国物流与采购联合会2017年3月发布的中国物流业景气指数为55.4%，较上月上升2.2个百分点；供应链上下游企业的生产经营活动已经恢复，生产建设进入正常运行轨道。

今日焦点:三月份中国财新综合采购经理人指数。2月份德国工厂订单年增长率。欧元区3月份零售采购经理人指数。上周美国首次申请失业救济人数。

市场评论

商品期货成交量大幅减少，期货市场活跃度下降。资金流出能源部门，流入金属和农产品部门，商品期货资金总流入约1.17亿元。股指期货大幅上涨，交易活动增加。从盘面来看，有色品种镍铝涨幅超过1%，锌跌1.43%；黑是最好的双焦，焦煤封日限，焦炭收涨8.06%；农产品板块，鸡蛋下跌2.02%，棕榈油、玉米、淀粉小幅上涨；节能品种集体加强，沥青领涨。股指市场资金流出约1.48亿元，震荡剧烈。

　　“雄安效应”催化 15亿资金涌入黑色系商品“雄安效应”催化15亿资金流入黑市

4月份第一个交易日，国内商品期货市场发生变化，持续了一个多月。除了少数农副产品，几乎都变成了红色，黑色的强势回归。

第5天，炼焦煤主合同上涨9%，焦炭上涨8%以上，沥青触及涨停，最终收盘上涨5.79%。在其他大宗商品的主要合约中，郑煤上涨2.09%，螺纹和铁矿石分别上涨1.77%和0.63%，橡胶和塑料也分别上涨3.29%和3.05%。

公牛杀死了卡宾枪

过去的3月份，黑货从2月份的“小阳春”直接进入“冷泉”模式，呈现出不同基本面下不同的市场状况。

其中，钢材市场由于库存积累的风险和购买需求的阻力而急转直下。3月份铁矿石期货下跌12.31%，热盘期货和线期货分别下跌7.67%和6.92%。受供应方释放受阻和需求大幅增加的推动，煤炭市场整体表现良好。3月份动力煤和焦炭期货分别上涨8.08%和6.83%，炼焦煤价格止跌企稳。

全面跟踪国内商品走势的文华商品指数，3月份继续收盘，月度跌幅4.58%。

就在市场担心大宗商品牛市会不会结束的时候，昨天多头又杀了个回马枪。

据文华财经统计，4月5日，商品期货市场累计存款1116.3亿元，当日增资21.4亿元。其中，15亿资金涌入黑链指数(焦炭、焦煤、铁矿石、螺纹)进行“淘金”，而焦煤指数和焦煤指数分别吸引了6.9亿元和5.4亿元新资金。

“雄安效应”催化

对于昨日的强势行情，接受采访的业内人士普遍认为，“雄安效应”是不可或缺的。

西本新干线高级研究员邱跃成对《上海证券报》表示，雄安新区的建立对市场的影响，除了大量地方基础设施和房地产投资外，还将直接拉动钢铁需求，河北钢铁企业将面临更严格的环保和产能削减压力是肯定的。中长期市场有供不应求的预期，相关黑产品明显受益。

海通证券期货研究所所长尚高也告诉记者，从需求角度来看，雄安新区的建立将加快白洋淀地区的基础设施建设。预计钢材消费量将增加，建筑材料需求甚至将呈现爆炸式增长。此外，为其修建的城际高铁和高速公路已进入前期准备阶段，钢材需求巨大。

“从供给方面来说，河北省受供给方改革和京津冀绿色发展政策的影响。未来钢铁产能将长期萎缩，产业结构调整将加快。此外，由于空气污染防治的影响，河北省钢铁行业将因环境约束而继续增长。河北钢铁企业限产已经常态化，产能释放有限。”尚高说。

除了“雄安效应”，昨日的“双焦点”力量也受到了自身基本面的影响。

邱跃成告诉记者，清明节期间，澳大利亚昆士兰州遭遇飓风袭击，当地煤矿和港口受损严重。运输中断导致周一在新加坡交易所上市的澳大利亚炼焦煤期货上涨逾25%，至每吨197美元，为有记录以来最大单日涨幅。澳大利亚是世界上最大的炼焦煤出口国，也是中国最大的炼焦煤供应国。上涨效应传导到国内期货市场，帮助“双焦”期货大幅上涨。

根据Mysteel煤焦化事业部的数据，从2月底到3月底，中国共销售进口焦煤243.5万吨，装运时间集中在4月和5月初。受飓风影响的澳大利亚古纳耶拉铁路(占出货量的70%)需要五周的恢复期，大部分出货量受到影响。

反弹还是反转？

昨天大幅上涨的商品是反弹还是反转？一系列先行指标给出的预测是，商品市场依然不乐观。

4月份商品信心指数(CCI)报告显示，CCI 4月份为-0.01，较3月份大幅下跌(CCI 3月份为0.28)，收于门槛以下，表明市场信心悲观。

CUHK期货副总经理荆川表示，随着当前货币宽松周期的结束，大宗商品也将进入下行周期。如果今年的房地产处于下行周期，那么空下半年的黑色品种将受益。

首席分析师刘心田认为，从4月5日股市连涨的表现来看，“雄安效应”爆发力强，发酵期长，具有扭转市场短期下跌的价值。加上国际原油价格的稳步上涨趋势，预计4月份商品市场仍将上涨空。

从高角度来看，商品将在第二季度进行去库存测试。由于3月份通常是积极补货的阶段，4月份是否能有效地因需求而去库存是造假的关键。从期货市场的整体运行来看，市场处于中性和略显谨慎的阶段，建议投资者防范风险。