企业 脱贫攻坚可推7公司走入IPO绿色通道 业内人士称不降低上市质量

中国证监会发布《中国证券监督管理委员会关于发挥资本市场作用服务国家扶贫战略的意见》，将为贫困地区企业首次发行股票、新三板上市、发行债券、并购重组开辟绿色通道。中国证监会主席刘为中国证监会扶贫领导小组组长。9月9日，中国证监会发布《中国证券监督管理委员会关于发挥资本市场作用服务国家扶贫战略的意见》(以下简称《意见》)，将为贫困地区企业首次发行股票、新三板上市、发行债券、并购重组开辟绿色通道。中国证监会主席刘为中国证监会扶贫领导小组组长。

《意见》发表后，市场纷纷解读，重点是快速上市。国家商报记者发现，未来可能有7家企业将享受优惠政策。

7公司还是出头汤

目前公布的贫困县名单上有592个县。根据地图，国家商报记者发现，只有7家企业有资格走绿色通道。其中，IPO预披露4项。分别是胡华集团、姬友新材料、华业香料、巴森光电；IPO辅导阶段，有莱德马业、宏源药业(新三板上市)；另一家公司已在新三板上市。

胡华集团是山西省长治市壶关县的一家企业，已经进行了IPO预披露。公司主要从事化工原料和化工产品的制造。2014年，胡华集团实现收入5.1464亿元，净利润6200万元，比上年略有增长。

安徽的两家企业分别是位于安徽省贫困县太湖县的姬友新材料和位于安徽省贫困县潜山县的华业香料，两家企业均已进行IPO预披露。姬友新材料主要从事卷烟接装纸、卷烟密封纸和电化铝的研究、开发、生产和销售。华业香料主要从事内酯系列合成香料的研究、开发、生产和销售。

另一家已经进行IPO预披露的公司是位于南阳市社旗县的巴森光电。公司主要从事计算机、通信等电子设备制造，其发起机构是长江证券。该公司计划在深圳证券交易所上市，预计公开发行不超过2000万股，发行后总股本不超过8000万股。

莱德马业是内蒙古科尔沁右翼中旗的一家企业，目前处于IPO辅导阶段。辅导机构是中信建投证券。2014年，莱德马业实现营业额1.2亿元，利润3500万元，成为国内市场第一家获得大规模风险投资的马业公司。

宏源药业有限公司是湖北省黄冈市贫困县罗田县的企业，目前处于IPO辅导阶段。值得注意的是，宏源药业曾经在新三板上市，成为上市公司。2013年至2015年，宏源药业收入分别为9.28亿元、10.08亿元和10.25亿元，扣除后净利润分别为2139.72万元、4969.26万元和6820.31万元。宏源药业8月22日披露的2016年半年度报告显示，报告期内公司实现收入5亿元，同比下降5.36%；上市公司股东应占净利润3446.94万元，同比增长8.61%。

此外，新三板还有一家预计享受政策红利的上市企业，即根力多，位于河北省邢台市魏县，主要从事微生物肥料的研发、生产和销售。2013年至2015年，根力岛的收入分别为2.6亿元、2.87亿元和3.07亿元，扣除后的净利润分别为1034.05万元、2038.91万元和2857.34万元。

尽管财务数据不错，但宏远药业和根力道依然难逃流动性差、市盈率低的“新三板魔咒”。以宏源药业为例，其流通股本为7169万股，8月份的周转率为0.01%~ 0.82%，大部分时间不到1%；根据宏源药业9月9日10.30元的收盘价计算，其市盈率为23.49倍，而根立多仅为19.90倍。这两家位于贫困地区的公司能否通过绿色渠道快速上市，还有待观察。

此外，《国家商报》记者注意到，天鹅家纺属于优惠范围内的企业，但由于天鹅家纺目前的营收规模和财务数据无法达到上市标准，天鹅家纺暂时只能通过优惠政策。

两家新的三板公司仍在交易

在目前预计享受绿色通道服务的7家公司中，根力多和宏源药业这两家新的三板企业仍处于可交易状态。

毫无疑问，作为享受优惠政策的合格企业，这些企业的股东也会共同受益。宏源药业在新三板上市，股权结构比其他公司复杂。根据Choice的数据，2016年6月30日，宏源药业有364名股东。前十大股东中，唯一的投资机构是上海道吉星投资合伙公司，之前的做市商因为宏源药业接受IPO辅导而退出。

根力多披露的十大股东中，投资机构占据四席，分别是深圳市管群奈都资本管理有限公司和郑路新天使投资有限公司的三个产品..深圳管群简单资本于今年4月8日通过增发进入公司股东名单。

在集团招股说明书显示的前十名股东中，秦、投资和万鑫投资分别占前三名的42%、40.40%和7.33%。记者注意到，秦除持有集团股份外，还持有投资51.29%的股权和投资34.70%的股权。

华业香料共有六名股东，其中投资机构为中润投资和国源创投。华业香料大股东通过投资公司间接持有公司股权，共控制公司45.16%的有表决权股份。另一家投资机构国源风险投资公司是国源集团的子公司。记者注意到，国源创投于2015年10月进入，每股增资7.2元。

有望成为a股马业第一股的莱德马业，已获得香港世明投资集团、深圳创东方投资公司、北京大泰资本的注资。

根据招股说明书，姬友新材料前十大股东均为自然人。如果公司快速IPO，一个新的亿万富翁就诞生了。

行业内多角度解读优惠政策

IPO绿色通道对当前资本市场的真实影响不得而知，但《意见》一经发布，就引发了市场热议。

深圳业内人士对《国家商报》表示，“证监会为贫困地区公司IPO开辟了绿色通道，这项政策具有不可忽视的积极意义:支持贫困地区发展，帮助贫困人口脱贫，帮助解决缩小贫富差距、减少地区发展不平衡的问题。通过增加贫困地区人民的收入，我们将增加有效需求，刺激经济增长。”

值得注意的是，上述业内人士也表示，优惠政策适用于“立即上报，立即审核”，但并非有意降低贫困地区企业的上市标准，投资者应认真研究此类企业，不要盲目跟风。证监会将严格审查，不降低标准，业内很多人向记者反映了这一点。

《意见》具体指出，证监会在申请IPO时，对注册地和主要生产经营场所在贫困地区、从事生产经营三年并缴纳所得税三年的企业，或者上一年度注册地在贫困地区不低于2000万元人民币并承诺上市后三年内不变更注册地的企业，实行“尽快申报、尽快发行”的政策。

某大券商的一位保荐人告诉记者，已经排队的企业搬迁的可能性极小，而要搬迁的一般都是最近刚开始排队的企业。企业变更申请材料或注册地存在风险。但如果企业近期准备IPO，可能会变更注册地。对于某些行业来说，IPO期间，真的是“一寸光阴一寸金”。

上述知情人士还告诉记者，一些企业针对这一政策进行了搬迁等政策套利，需要注意的是，政策本身要求企业在贫困地区经营三年，或者上一年缴纳所得税2000多万元。这说明如果要进行政策套利，需要花费大量的时间，与减少排队时间的初衷相悖，更何况搬迁可能带来的操作风险和政策风险。

关于壳资源价格可能下跌的观点，业内人士表示，现有审计制度没有根本改变，上市步伐也没有加快，不会明显抑制壳资源价格。