李开复创新工场 李开复：创新工场2.75亿美元新募基金无国内LP

北京时间10月31日，中国创业宣布，由中国领先的金融信息服务机构——中国创业投资集团举办的“2012中国创业中国投资年会——北京”在北京JW万豪酒店隆重举行。创新工场董事长李开复在主题演讲中表示，创新工场2.75亿美元的新基金已于10月30日募集完毕，进入封闭期。

李开复强调，在PE/VC募资的寒冬环境下，创新工场仍能成功募资2.75亿美元，在于创新工场独特的孵化增值服务。

“创新工场有46名员工，大部分不是从事投资工作，而是为被投资公司做各方面的增值服务，在识别高增长领域找到优秀的创业者，找到产品原型，帮助产品营销，帮助创业公司获得融资。提供四个方面的增值服务。”李开复表示，在互联网领域，创业前12个月的失败和死亡概率最高，创新作品的意义在于帮助创业者提高成功概率。李开复表示，如果创业者有10%的成功几率，通过创新作品的进入，成功率会提升到20%-30%。

据李开复介绍，最近这家创业工厂2.75亿美元募资最大的特点是，所有投资者都来自世界各地，没有中国大陆投资者，这也说明国内LP在前期投资阶段对“10+1+1”长期基金的布局准备不够充分。

李开复仍对当前的投资环境持乐观态度。“在过去的三个月里，丽水和香农没有发布关于中概股空的报告。”在他看来，中概股前一阶段做空的浪潮已经过去，泗水、香橼等机构选择以同样的虚假恶意欺骗方式做空中概股，纷纷来中国企业强烈反击。对于中概股的未来，李开复认为，仍有必要以实际回报重新获得投资者的信任。

以下是发言记录:

李开复:很高兴有这个机会和大家分享一些对我们前期投资的看法。其实刚才的几次发言，尤其是前两次，还是看到了整个行业的悲观情绪，从数据上看到了巨大的挑战。事实上，我们对创新工厂充满信心有几个原因。首先，因为我们狭隘地选择了投资早期高科技，为什么我们对我们的早期高科技如此乐观？因为软件的投资不仅是全中国的，也是世界上唯一的，你付5个人的工资就可以创建一个庞大的公司。这样的方法资金很轻，投资也很低，很短的时间内是否行得通就能看出来。所以作为前期投资，我们觉得最好的，就是说只要你能支持这五个人，给他们一段时间，比如说九个月，让他们做一些雏形，大概就能知道下一轮是否值得了。低成本是它的优势。此外，投资早期软件也让我们看到了巨大的爆炸性增长和回报。另外，不仅仅是资本的运作，还有一些会爆发的趋势，让你可以把你的公司带在身边。然后你要有耐心，因为早期投资的回收期比较长。最终还是有很大的风险。如果后期做PE，可能希望有相当比例的投资可以上市，或者其他渠道可能在短短几年内看到退出。但是我们的投资风格是可能在很早的阶段就投资100个项目，然后准备充分，三年之内有一大半会死掉，但是我们的赌注是会有两三个。

虽然今天整个环境遇到了寒冬，募集的资金量也遇到了很大的挑战，但是我们还是成功的募集到了一笔可观的资金。创新工厂总计5亿美元，其中2.75亿刚刚引进。对于前期的投资，中国的有限合伙人准备的还不够充分。我就不细说了。我可能会考虑那些想在这里筹集资金的人。事实上，我们认为创新工厂今年冬天仍然有很大的机会达到2.75亿美元，因为当我们与外国投资者沟通时，我们显然听到他们告诉我们，他们对中国市场持乐观态度，因为无论我们在内需、增长和国内生产总值方面看到什么挑战，与他们拥有的其他选择相比，它仍然充满希望， 而且我非常同意梁先生刚才说的美国现在正在复苏，但是中国是一个爆发式增长的国家，大幅增长，仍然在放缓，但是仍然增长良好。 尤其是与欧洲相比，这些投资者对中国非常看好。当然，他们对中国也有很多担忧和担忧。例如，大约两年前，中国股票失去了美国人的信心。也导致了一些做空的人用虚假报道抹黑甚至欺负中概股，但我认为这些都是短期问题，因为做虚假上市的公司肯定少之又少，虚假行为我自己也指出来了，美国法院甚至美国媒体都挑战了他们的权威。在过去的两三个月里，我们没有再写一份关于中概股的报告，并不是说没有坏的中概股。如果你有实际数据，可以提出实际问题，但这种虚假报告。另一个更大的原因是，中概股未来仍将依靠回报赢得投资者的信任。我们也相信，这些还在美国上市，还在运行的公司，我们也深深相信，其中很多公司会继续成为中国的蓝筹股。无论是国企还是民企，还是互联网，像百度这样的公司，我认为他们在国外会继续有傲人的成绩，而这些成绩最终会赢得投资者的心。因此，我们认为中概股的问题在我们的融资过程中已经被投资者提及，但他们并不是特别担心，他们仍然有足够的信心，这是一个短期问题。他们仍然愿意在中国投资。当然，我们可以看到投资可能只有去年的十分之一，但他们仍在谨慎选择。我们可以看到他们选择我们作为投资对象有很大的原因，因为我们有所谓的差异化，所以很多细节就不在这里讨论了。其实他们很重视差异化，很担心过去的私募跟过去几年没有那么大的不同。每个人都在追逐上市窗口，把公司推向市场，但实际上，你能为这些公司做些什么，比如在PE方面？刚才前几个人也说，如果做私募，能不能帮他发现新的机会，能不能帮他做战略整合，能不能做重组并购，能不能把自己独特的商业眼光、知识、观点、策略带入这家公司？如果可以，我相信融资。如果你只告诉外国人中国市场很好，我可以把公司带到市场上，我可以帮你做出改变。这样的故事再也听不到了，所以你必须证明自己的独特之处。

让我们来谈谈我们的故事。当然，我们的故事是独特而不同的。不是每个公司都应该做，但是每个公司都有自己的特点。如果能描述好，还是能被外国投资者认可的。我们向外国投资者描述的是，创新工厂是早期投资者，但我们的投资方式非常特殊。我们可以很早投资一家公司。当它很便宜的时候，我们用很低的估值进入，它占的份额足够合理，比如15%-20%一直往下走。如果他们对我们有一定的认可度，他们会让我们投资A轮和B轮，所以我们会不断提高价格给我们一份。所以，从外部来看，我们的创新工厂是基金，我们是投资机构。投资者也要以我们的投资能力来评价我们，他们的回报也会以投资机构的回报来回报。但是，我们的特点不仅仅是给一个公司钱，还要做很多附加值。作为投资机构，创新工厂有46名员工，这是一个非常大的数字。46人中的大部分人不投资，但他们做被投资公司提供的增值服务。我们将尽早识别和区分高增长的领域。然后我们只在这些领域投资，然后我们会在这些领域找到最好的投资人和创业者，然后我们会帮他招募他的团队，打造他的产品原型，帮他做营销，然后帮他成长。下面写的所有细节都是我们可以提供的增值，这里就不多说我们提供的细节了，但符合我刚才提到的概念，无论是前期还是民间投资。你应该能告诉你你在投资谁，谁在投资你，我能做的附加值是什么，我真的能帮你。钱不仅仅是很多人可以得到的，也只有我们可以提供这么多的服务。如果你能说服企业家从你这里拿钱，如果你能说服投资者投资你，你就能在寒冷的冬天经营得很好。

在这里，我可以和一些海外投资机构和海外孵化器做一个比较。你可以看到，我们在很多方面都明确提供了附加值，可能有些方面提供的附加值还不如其他风投。总的来说是全方位的。而且，在互联网行业，最早的12个月一定是死亡率和失败率最高的。我们将用全方位的帮助，帮助这些创业者以最大的概率安全度过这12个月，获得良好的成长。那么，为什么我们不把自己当成孵化器呢？因为中国很多孵化器都是房地产，这稍微提高了概率很低的公司的概率，但是还是很低的。我们希望有一个企业家进来，这可能是一个有10%成功的伟大公司。那么我们希望在我们的帮助下，可以提高到20%和30%。我认为这是最有价值的方式。因此，我们所做的不仅仅是用我们的能力帮助这些企业家，还要形成一个生态系统。共有3500名项目员工从我们这里毕业，北京有17000平方米的空房间，让这些团队可以互相交流，互相帮助。正如美国最著名的早期投资机构所说，他们最大的优势不是自己的能力或者团队的能力，而是投资的毕业生。他们会把更好的企业家引进回创新工厂，他们会成为一股力量。兄弟姐妹会带着弟弟妹妹们通过创新工厂，获得互惠互利。

我们的整个模式不仅对我们是独一无二的，对企业家和外部投资者也是独一无二的。我们已经看到他们在美国、新加坡、英国和以色列的最高领导人，他们正在对我们的创新模式进行一些研究。所以我觉得刚才有几个人提到，在这个寒冷的冬天，创新是必须的，产品需要创新，公司需要创新，投资模式也需要创新，所以希望今天能分享一下我们自己的创新模式，未来我们会做一些研究。谢谢你