价格 豆粕期权行权价格与行权价格间距

在对行权价格间距的设定进行了深入的理论研究后，大商会结合国内外交易所相关合约参数的计算和推导，通过实证论证和分析，决定采用分段行权价格间距。具体来说，当豆粕行权价格小于等于2000元/吨时，行权价格区间为25元/吨；行权价格在2000元/吨到5000元/吨之间时，间距为50元/吨；行权价格在5000元/吨以上时，间距为100元/吨。行权价格是行权价格之间距离的整数倍，覆盖标的期货合约前一交易日结算价波动1.5倍对应的价格区间。

期权行权价格是指期权合约规定的价格，买方有权在未来某个时间买入或卖出标的期货合约。行权价格间距是指同一标的期货合约的同类型期权合约的两个相邻行权价格之间的差异。

外汇确定行权价格和行权价格区间的主要设计模式有五种:(1)固定行权价格区间，每个期权品种根据该区间生成自己的行权价格。(2)行权价格间距根据行权价格确定。较低行权价格之间的价格间距较小，而较高行权价格之间的价格间距较大。(3)标的期货正常月份的期权合约不同于系列期权合约和周期对价区间。(4)根据到期月份的距离确定行权价格区间。远月合约间距大，近月合约间距小。(5)根据距离等值期权的距离确定行权价格之间的距离。为了减少行权价格的数量，深实期权和深虚期权的行权价格之间的距离比接近平值的期权的距离要宽。

在豆粕期权合约的设计中，行权价格间隔作为一项重要规则，直接影响期权交易的活跃程度。行权价格之间的距离对期权的活跃程度非常重要。如果距离过大，不利于投资者找到合适的期权合约进行套期保值，降低标的期货合约的套期保值效果，无法满足市场需求；如果差距太小，会导致交易量和仓位分散，不利于交易活跃。为了匹配基础价格和波动值，期权价格间隔应该相应地缩小或扩大，因此DCE也采用分段行权价格间隔。确定豆粕品种的具体行权价格区间，考虑以下几个方面:

(1)国外相应期权产品的价格差距。国外农产品选择，如豆粕、大豆、玉米等。，可以参考他们现有的价格区间。

(2)行权价格区间与期货价格之比，约为1%-2%，较为合适。

(3)日平均波动值与行权价格区间比值的合理性将决定价格波动时是否需要频繁换合约进行风险对冲。一般相当于日平均波动值的价格区间是合理的。

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