期货 倍特期货：3月30日早盘

市场资本稳定，股指有望继续上涨

观点:新闻方面，财政部发布《国有资本经营预算支出管理暂行办法》。很明显，向国有企业注资有三种方式:投资运营公司、投资产业投资基金、向央企注资。住房和城乡建设部:29日，住房和城乡建设部召开视频会议，整顿和规范房地产开发销售中介行为，要求各地不断整顿房地产市场秩序，重点整治房地产开发企业和中介机构垄断住房、操纵市场价格等三类违法行为。央行:接近月底，财政支出将继续。央行逆回购到期后，银行体系流动性总量适中，不会进行公开市场操作。中国人民银行连续第四天暂停公开市场逆回购业务，700亿元逆回购到期。市场方面，经过3月中下旬的紧张，目前银行间市场的资金有所缓解，股市上的盈利空逐渐消除。相反，随着股票年报的公布，市场更加关注高分红股票，银行、煤炭等大型央企的股票持续走强，对股市产生了积极影响，因此股指有望向上波动。

交易策略方面，市场乐观情绪增强，投资基金增多，IF1706合约不止一个仓位，后续有望触及3480点。

(咬期货杜晖)

更多国债空游戏加剧，重心逐渐下移

【利率品种】利率债券收益率昨日小幅上涨。截止日末，国债收益率曲线喜忧参半，波动较小，整体波动幅度在1BP左右；除个别时期外，国家发展债券曲线、农业发展债券曲线和进出口银行债券曲线均上升1-2BP。现货债券方面，五年期债券收益率收于3.1，上涨2.79个基点，十年期债券收益率收于3.27，上涨0.74个基点。

【信用品种】信用债券收益率昨天上涨。具体来说，中国债券中短期票据收益率曲线(AAA)显示，3米期收益率下降4.15%，6米期收益率上升3个基点至4.26%，1年期收益率上升5个基点至4.30%。中国债券中短期票据收益率曲线(AAA)显示，3年期收益率上升1个基点至4.28%，5年期收益率下降1个基点至4.40%。

【公开市场】周三(3月29日)央行宣布，接近月末财政支出继续，套期保值央行逆回购到期后银行体系流动性总量适中。3月29日未进行公开市场操作，这是连续第四天停牌。当天净提款700亿，第四天累计净提款2500亿。

【货币市场】昨日，Shibor利率涨跌互现，其中Shibor隔夜被报2.5210% 7.30个基点，三个月下跌0.95个基点至4.4135%。GC001: 2.52，上涨11.35个基点，gc007: 2.84，上涨19.1个基点。

【评盘】昨日债期低开后大幅波动。下午价格开始一路上涨，后在尾盘突然跳水。经历了过山车趋势。最后五债收于99.2，跌0.02%，十债收于96.9，跌0.04%。

【观点与操作】中国人民银行周三公布，接近月末财政支出继续，对冲逆回购到期后银行体系流动性总量适中，逆回购自上周五以来连续第四天暂停。虽然央行连续暂停逆回购操作，但借助财政存款，资金跨季稳定不是大问题。国内消息相对平淡，债券市场缺乏明显的驱动因素。预计债期会逐步调整回来，操作主要以空思路为主，五债压力水平为99.3，十债压力水平为97.15。

(咬期货:赵亮)

铜的大幅波动

夜市价格变化不大，持仓量略有上升，但仍然没有新的因素触发趋势行情。国内消费旺季即将到来，但现货消费不如预期，国际矿产量频频减产。后续的产出能否弥补，就不好说了。商品市场联动强，黑色依然领先，铜继续保持区间波动的判断，国内铜波动区间为46000-48500不变。建议在47500 空以上少量持有，尽量减少市场波动时的持仓。

(比特期货策略师徐劲松)

英国开创了英国退出欧盟，黄金和白银的强劲冲击并不坏

【外盘，消息】隔夜，COMEX黄金收于1257.0，日小洋在2月高点下方横盘波动，均线与MACD向上开盘收敛，短期向上动能放缓，支撑1240，压力1267；COMEX白银收于18.295，日太阳推高，均线和MACD金叉开盘，短期上升趋势持续，支撑17.8，压力18.2和18.5。

新闻:美国2月份现房销售指数较上月增长5.5%，为2010年7月以来最大增幅，此前值为-2.8%；与-2.4%相比，之前的值为2.7%。芝加哥联邦储备银行行长埃文斯支持今年加息一两次。旧金山联邦储备银行(Federal Reserve Bank of San Francisco)主席威廉姆斯(Williams)表示，2017年加息的观点与FOMC三次加息的预期相似，但上行风险使得不可能排除三次以上。波士顿联储主席罗森格伦(Rosengren)表示，美联储2017年四次加息，与逐步加息的路径是一致的。芝加哥联邦储备银行(Chicago Fed)行长埃文斯(Evans)表示，美联储在2017年加息两次是安全的，可能加息三次，但需要更好的基本面才能加息四次。英国正式启动了脱离欧盟的进程，开始了为期两年的脱离欧盟谈判。

【基金持仓】最新黄金ETF持仓833.51吨，与前一天持平；白银ETF持股量10342.04吨，与前一天持平。

【期货走势】昨晚上海黄金和上海白银期货价格小幅高开，随后在窄幅波动。上证黄金在5日均线附近震荡，均线和MACD向上开盘趋同。在2月高点未过的情况下，短期调整仍有可能；上海银行继续走均线系统，均线和MACD金叉上涨，短线走势强劲。从根本上说，美国2月份的现房销售远好于预期。一些美联储官员是鹰派，美元继续升值。就地区局势而言，英国正式启动英国退出欧盟进程，苏格兰投票支持第二次公投，法国的选举担忧并未消除。整体而言，短期内基本面依然中性，金银期货价格短期内波动。强劲的趋势最近没有被摧毁。AU1706支架279，压力283.5；AG1706支持4150，压力为4260。

【操作策略】黄金中期宽幅波动，短期震荡调整，1706以279为止损，轻仓持多；中期白银大范围横盘，短期震荡较强，1706以4150作为盈亏持仓量轻度持有。

(咬军师:张中云)

在矿石和钢铁外盘的推动下，它继续反弹，提高或制造利润压力

周三，外部原油和CRB指数大幅上涨，反弹纠正趋势；伦铜收涨，反弹测试降低通道上缘回压；美元指数收盘上涨，并保持在下跌通道。钢斑涨跌，矿斑620，跌10；唐山小方坯3130，涨50；上海线程3580，上涨10。目前去库存没有加速，终端需求没有增加。但钢厂恢复生产，给市场带来一定的心理压力。贸易商降低价格并运输货物，以影响钢厂降低出厂价，导致现货价格下跌。27日，钢铁降容大会召开，紧紧抓住“三条线”:底线、红线、上线。带钢和中频炉被反复炒作，现在在市场上起着更大的支撑作用。本周我们将重点关注节前终端采购备货是否为正，现货价格是否会在大幅下跌后企稳。目前唐钢螺纹成本在3100左右，现货利润仍在400-500元，仍将促进供应的释放。但线期货跌破成本附近，期货折扣大，下行空有限。反弹靠的是资金的持续驱动力；临近季末，资金紧张；铁矿石盘多空头重脚轻，主动性弱于线程。短线继续关注盘面反弹时的主动性和连续性。操作上，矿线带不持仓，做反弹短线参与；主要是短期交易日。

(刘明亮比特期货)

工业品看涨情绪继续回升。由于情绪的影响，大反弹基金会在经历了一个小的反弹后，仍然很难看到

工业品大跌后，本周再次出现集体企稳迹象，多头人气迅速回升。目前橡胶仍以整体市场人气改善为主，期货价格小幅反弹。从盘面来看，9-5月份溢价上涨500多点，说明空头基金没有积极打压期货价格，短期期货价格呈现明显企稳迹象。与此同时，9月份持仓增速仍不及5月份的减仓速度，说明缺乏大额抄底资金。目前9月合约上的马苏库拉主要在5月空，现货依然疲软。从本周开始，橡胶期货价格逐渐企稳并出现反弹，这主要是受整体市场情绪稳定的推动，但没有大反弹基础。所以在操作上，建议老空片继续减肥，轻空片维持到不满足大范围反弹的两个条件；新空还是需要耐心，等多头消化一段时间再考虑。

(咬期货策略师:马学哲)

聚烯烃基础支持抄底

【现货市场】3月29日，国内PE生产企业线性生产比例为44.74%，停车比例为4.05%；PP粮生产企业中拉丝生产和停车的比例分别为24.22%和20.17%。7042出厂价:齐鲁石化华北9400，扬子石化华东9450，广州石化华南9700，兰州石化西南9400，大庆石化东北9350(-250)；T30S出厂价:齐鲁石化华北8200，镇海炼化华东8400，大连有机华南8450(-50)，蓝花西南8300。神华煤化工招标情况:LLDPE销售额1602吨，成交率99.6%；PP周转量4664.425吨，周转率87.9%。

【期货走势】1709-L1705利差-95(+5)，PP1709-PP1705利差8(-27)，L1705-PP1705利差1068(-149)，L1709-PP1709利差965(-117)。5月，合同压力水平升至20线。9月份，还是要考虑10号线的突破。如果能成功破压，预计5月份后续的空期会大于9月份。从基本面来看，现阶段现货价格稳定，期货底部估计在本周低点。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】短期技术反弹和现货支撑可以多尝试逢低。短期L1705支撑9100，压力9450，L1709支撑9000，压力9370，PP1705支撑7900，压力8350，PP1709支撑8000，压力8370。

(陈豪比特期货)

沥青在上涨中获利

【现货市场】国内市场主流交易区间为东北2750-2900，华北2500-2700，山东2600-2700，西北2900-3500，华南2700-2820，华东2750-2850，西南3200-3300。进口再支付CFR完税价格交易范围:华南2760-2900，华东2670-2980，华北2670-2980。

【期货走势】石油分销指数收于52.82(+2.05%)，美国石油指数收于50.30(+2.19%)。Bu1706夜场再次成功测试MA5支撑，期货现货折价修复尚未完成，目标预计在2700以上。但由于进口物资对国产物资涨价的限制空，会对期货构成盈利空，基差修复完成后概率转为震荡。

【今日大起大落】震荡强烈

【操作策略】期货考虑现货转平水时获利回吐，Bu1706天支撑2585，压力2700。

(陈豪比特期货)

郑酒精整理很稳定

【现货】:陕西2250，四川重庆2550，湖南湖北2650，河南2350，内蒙古2250，苏州2630，宁波2740，山东2450，华南2690，东北2600。中国成本加运费价300美元/吨。

【盘】卓创资讯，供需方面:供应方稳定，短期终端需求观望情绪消退，分阶段入市后供需方压力略有缓解。目前现货市场价格以稳定为主，略有调整。盘面氛围也有所改善，低位震荡，向上攻略显不足。就市场前景而言，春季检修期间有上下游装置的检修计划，所以背后的指导因素可能会发生变化。操作节奏暂时可以参考石化L，PP，整个商品的市场氛围。

【操作建议】:短期波动幅度参考2450-2550，新订单注意盈亏。但后期重心向上调整可能更大，10日线向上攻可能继续跟随更多。

(李闯比特期货)

玻璃变化不大，稳定

【现货】:5mm白玻璃发货仓库价格参考:河北安防1304，河北德金1232，河北辛颖1312，滕州金晶1560，湖北怡君1460，武汉昌黎1500。

【盘】据卓创了解，漳州启斌玻璃有限公司一线目前正在生产浮法玻璃。由于窑龄已到尽头，计划在本月30日进行冷修。湖北韩宇建材科技有限公司浮法生产线，日熔能力700吨，2月4日投产点火，主要生产普通浮法玻璃。据了解，厂家玻璃交货期已推迟至4月5日。国内浮法玻璃市场平稳上涨，华北沙河、湖北部分工厂小幅上涨，其他地区平稳。盘子里有强烈的玻璃气氛。从之前的数据预期来看，1200确实是一个支撑强劲的平台，伴随着淡季背景逐渐下降的预期。这个地区参加测试比较靠谱。另一方面，正是基于对市场前景的稳定预期，袁岳1709应该更强，但此时没有强有力的刺激因素，所以目前的主合同更受金融情绪的影响，所以在操作中要注意节奏。

【操作建议】:大部分新的单项测试可以在遥远的月份参与，保护参考1230。

(李闯比特期货)

郑的煤还是很强的

【现货】:5500大卡港口指导价参考:秦皇岛港山西油运600-610元/吨，京唐港605-615元/吨。秦皇岛港实际成交价格:680-690元/吨(来源:卓创)

【磁盘】:秦皇岛港3月28日库存506.5万吨(3月27日496万吨):截至3月29日，沿海六大电厂平均库存955.56万吨，日均消耗65.53万吨，可用天数14.6天。盘中移煤趋势依然强劲。最近几个月，连续几个月还是没有减仓意向。就基本面数据而言，暂时不要质疑目前的强势。虽然近期上游港口库存略有增加，但下游电厂库存仍徘徊在1000万吨以下，整体库存压力并不显著。此外，年初火力发电增速迅速上升，对煤炭移动的预期需求起到了很大的支撑作用。两会后，主要产煤区复工依然缓慢，主要是受环保和安全检查影响。据了解，有效复工可能要等到4月底，淡季很难叠加供应压力。整体来看，基本面和技术面暂时很难找到猜测顶部空的理由，来自高位的波动可能更大。当然，目前的价格想象空也是有限的。

【操作建议】近几个月和远几个月，很多订单都是持10天护线。

(李闯比特期货)

润滑脂尚未确认停止下落

观点:在基本面没有亮点的情况下，最近油脂价格持续下跌，空资金控盘。总体而言，目前石油期货价格处于下跌趋势，没有停止下跌的迹象；虽然棕榈油期货价格略有滞后，但由于其独立性，很难支撑整体油价。技术上，豆油1709合约目前处于下跌趋势。近期需要关注6200整数关口能否对期货价格形成短期技术支撑；尤政1709合约需要注意对6500整数标的支持；棕榈油1709注重5400整数标的支撑作用。如果石油期货价格继续突破重要整数关口，将进一步下跌空。

操作建议:高位空只持；在确认石油期货价格突破整数关口之前，不宜低位追涨空。

(李亢比特期货)

渣渣反复低位震荡等待报告指引

【外盘，消息】美国豆粕收于317.7，上涨1.0，涨幅0.32%，原因是等待美国农业部周五报告称外盘平静。

【现货市场】现货价格方面，昨天豆粕现货价格山东日照2950元/吨，天津3010元/吨，秦皇岛3030元/吨，东莞2920元/吨。菜籽粕现货价格安徽2540-2560元/吨，江苏连云港2540-2560元/吨，湖北宜昌不报，营口2600元/吨，成都2350元/吨。

【期货走势】两餐夜间小幅波动，1709豆粕涨仓15800，1709菜粕跌仓11500。

【操作策略】美国农民将于3月31日星期五公布美国豆的种植意向。分析师估计，大豆种植面积为8821万英亩。两餐从上到下反复徘徊，需要密切关注美国农业部周五的报告，等待报告指引方向。上压建议还是指1709豆粕2850和1709菜籽粕2400一线。高位空订单可以连续持有，其余可以转观望。

(咬军师:黄晓)

跟着原糖走，节前小心

【外盘】ICE月原糖期货收跌0.44美分，或2.5%，至17.12美分/磅。空的技术信号引发新一轮抛售，盖过了恶劣天气损害澳洲甘蔗的消息。

【新闻】3月30日现货报价:柳州中间商报价6690元/吨新糖，报价不变，成交一般。南宁中间商报价6670元/吨新糖，但报价不变，成交一般。2.南宁海关破获一起3000吨白糖重大走私案。2.热带风暴黛比严重破坏了澳大利亚昆士兰州的甘蔗生产。

【期货走势】昨晚受原糖重新探索的影响，郑糖业也跟着探索。但考虑到国内政策因素的存在，近期走私被严厉打击，倾销和储存成本以及采购升温又重新开始。与此同时，随着交割月的临近，基差继续走强，近几个月仍有大量仓位。投机基金不会选择交割，下行过程仍表现出阻力，外部疲软和内部走强仍在继续。目前清明节将至，巴西的开放还不确定，谨慎一点。

【操作策略】随着假期临近，建议可以在09 空的高合约水平下逐渐止损盈利，当天会大幅下跌，多介入，支撑6600。

(咬期货:梁宏明)