银行 安信证券：浩云科技合理估值区间为47 56元
科技资讯国内领先的金融安全解决方案提供商:公司是以银行安全为核心领域的金融安全行业整体解决方案提供商，主营业务为金融安全系统设计、集成和运维服务，以及相关软硬件设备的研发、生产和销售。我们以客户需求为导向，为金融机构提供金融安全行业所需的整体解决方案。2014年，公司实现营业收入3.86亿元，净利润5705万元。
随着大安全时代的到来，行业前景广阔:金融安全下游的主要应用主体是银行机构。2013年，银行业金融机构总资产达到151.4万亿元。随着银行的快速增长，地方银行非常重视基础设施建设。作为银行基础设施的配套产品，金融安全产品投资与银行固定资产投资之间存在很强的正相关关系。各地银行机构的快速扩张必然导致银行证券产品市场容量的稳步增长。此外，银行系统在运营五年左右后将面临升级，银行网络建设中对业务网络系统的升级需求巨大。
整体解决方案提供能力、技术研发和综合资质是公司的竞争优势:经过十多年的技术创新和积累，公司掌握了一批软硬件核心技术，凭借定制的软硬件产品线、持续的集成能力和丰富的项目实施和运维经验，具备为行业提供整体解决方案的综合能力，是行业内资质相对齐全的企业之一。
丰富的行业经验和深厚的客户基础。截至2014年底，公司业务覆盖全国30个省级区域，服务对象已超过450家独立法人金融机构，积累了丰富的行业经验和客户基础。随着银行安全网络监控的发展趋势，银行网络监控中心已经成为银行综合安全解决方案的价值枢纽，网络监控平台在安全体系中发挥着重要作用。目前，公司网络监控平台已在全国400多个网络监控中心得到应用，并将继续带来效益。
建议查询范围14-18元。预计2015-2017年公司营业收入分别为4.61亿元、5.94亿元和7.7亿元，净利润分别为7400万元、9600万元和1.24亿元，每股收益分别为0.93元、1.20元和1.55元。我们综合考虑本次发行的政策和市场环境、募集资金总额和已发行股本，建议询价区间14-18元；按照二级市场同行业平均PE，建议定价区间为47-56元。
风险预警:市场竞争加剧导致收入下降的风险；客户集中风险。