中国 中国企业走出国门：“马歇尔”概念有望受捧 抢筹八股

中国企业走出去的“马歇尔”概念有望流行

随着达沃斯年会的召开，中国经济的未来走向再次引起了世界的关注。在a股，我们也密切关注中国公司的海外投资之旅。

1月21日，商务部发言人沈丹阳表示，应该有三股“力量”来促进中国的对外投资。一个是企业本身具有对外投资的市场力量；第二个“力”是引力，海外市场欢迎中国公司投资；第三是中国政府的主旨。

中国企业的海外投资之旅能否从经济增长的角度拓展疆域？对于上市公司来说，受益类别是否仅限于海外基础设施？

三股势力的市场背景

在1月21日商务部举行的例行记者会上，沈丹阳表示，2014年，中国实际利用外资超过利用外资规模，中国已成为资本净输出国。预计未来几年中国对外投资的增速可能还会更快。下一步，商务部将深化对外投资合作管理体制改革。

2014年，中国全行业外商投资总额为1160亿美元。如果加上第三位融资再投资，2014年中国对外投资规模应该在1400亿美元左右。这个数字比中国利用外资高200亿美元左右，意味着2014年中国实际利用外资超过利用外资规模，中国成为资本净输出国。

事实上，2012年，中国的外资流动规模仅落后于美国和日本，位居世界第三。自2009年以来，中国的外国直接投资流量一直相当于西方六个工业化国家的平均规模。

2014年11月，apec会议在北京召开，中国的“走出去”战略再次成为资本市场的热门话题，被媒体广泛报道为“中国版马歇尔计划”。

“在中国周期性行业低迷的背景下，走出去的战略尤为引人注目。现在a股的预期很高，但另一方面，大家都看不到匹配实体经济的逻辑，走出去的策略是虚点。”上海一家私募股权基金的总经理表示。

据商务部发言人介绍，目前，中国企业的海外投资受到世界各国的欢迎。美国、欧盟、日本等发达经济体，俄罗斯、巴西、南非等新兴经济体，以及一些不发达经济体，都欢迎中国企业到那里投资。但总的来说还是处于起步阶段。与美国、欧盟、日本等发达国家相比，中国的规模还比较小。这也表明，在引导和促进中国企业更好地开展对外投资合作方面，还有许多工作要做。

有的券商不同意走出去和淘汰过剩产能的关系。瑞银证券认为，目前与中国基础设施相关的odi规模约为100亿美元。即使一次性投入1000亿元的AIIB资金，总规模也是每年1600亿元，仅占国内基础设施总投资的1%~2%，占全国总投资的5/1000。海外基建投资如何化解国内“产能过剩”，恐怕现在说还为时过早。

海外基础设施

达沃斯论坛的召开再次让市场聚焦于中国的全球战略。

该战略主要涵盖建筑(国际工程承包)、电力、核电、电力设备、建筑机械、港口、铁路、机场等行业。如中国电力建设、葛洲坝、三一重工、徐工机械、中石化。

在去年11月4日的apec会议上，受中国企业走出去的舆论影响，海外基建类股大涨，包括被市场贴上“走出去”标签的剑龙股、中国交通建设、北方国际、中冶集团、中国工程国际、山推股份、徐工机械。

事实上，一些a股上市公司多年来一直在海外运筹帷幄。中国电力建设有限公司是中国乃至世界综合性建设集团之一。作为一家超大型综合工程施工企业集团，其海外经营收入在全球最大的250家国际工程承包商中排名第20位，比上年上升3位，在中国上市企业中排名第二。中铁集团是中国和亚洲最大的多功能综合建筑集团。按年度工程承包总收入计算，该公司是世界第三大建筑承包商。公司在55多个国家和地区承担了230多个海外项目。自20世纪80年代以来，已获得200多个国家级工程、建筑、研究和设计最高奖。公司在2013年《财富》全球500强企业中排名第102位；徐工机械总出口量及其主导产品出口量继续位居国内同行业前列，并在部分海外热点市场取得突破性进展。公司表示，将继续实施“千亿元、国际化、世界级”的发展战略，推进改革创新、布局调整和国际化发展，全面进入世界级企业。

然而，一些反对者认为，中国企业在走向全球时很难取得立竿见影的效果。因为涉及的国家不是中国的主要贸易伙伴(如美国、欧盟等。).此外，这些国家糟糕的国际收支和偿付能力都是必须考虑的风险因素。在接受了中国的资金支持后，他们或许能够提供一定的支付手段，但在未来，他们可能会被不断贬值的“商品”用来“还本付息”。

“短期内，很难看到好处。这个结论问题不多，但二级市场的特点是前瞻性的。真正的业绩出来的时候，肯定已经不是这个估值了。”上述私募基金总经理表示:“这是市场不确定性的表现。”(中国商业新闻)