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中国 肖玉航:A股是否纳入MSCI影响有限

导语:高级市场研究员/金融评论员萧雨航新华社特别研究员从市场动态来看,摩根士丹利资本国际(MSCI mor gan Stanley capital international)将在其官网上宣布是否将中国a股纳入其新兴市场指数。该指数是衡量发达地区以外股市表现的基准指数,跟踪人数最多。如果将a股包括在内,这一历史性举措预计将为a股市场带来数十亿美元的资金。在我看来,即使涉及数十亿美元,影响也是有限的,即a

高级市场研究员/金融评论员萧雨航

新华社特别研究员

从市场动态来看,摩根士丹利资本国际(MSCI mor gan Stanley capital international)将在其官网上宣布是否将中国a股纳入其新兴市场指数。该指数是衡量发达地区以外股市表现的基准指数,跟踪人数最多。如果将a股包括在内,这一历史性举措预计将为a股市场带来数十亿美元的资金。在我看来,即使涉及数十亿美元,影响也是有限的,即a股纳入MSCI影响不大,因为a股整体PE已经很高了,中石油、中石化、CRRC等大盘股的市盈率已经超过100倍,作者最关心的是WTO规则对中国的影响。

中国于2001年加入世界贸易组织。那时的中国应该是与世界接轨,向全世界敞开大门。但是当时我国的国情不适合,所以我们向WTO申请了15年的保护期,用来调整我国的经济结构。从时间上看,今年7月1日将面临保护期结束。

从这种影响来看,过去上市公司可以不断重组、合并、参与相关传统行业,形成推动股价规模化的预期。但是,随着保护期的结束,笔者认为,许多传统工业企业的并购越多,未来的风险影响越大。例如,保护期结束后,中国将削减关税,开放农产品市场、零售市场、专业服务和音像制品市场。开放汽车产业。开放电信、银行、证券等。,可以说,2015年,中国将对外开放各行各业,允许外资进入中国的所有行业,包括目前由国家控制的矿业、交通、钢铁、证券、金融等。在这种背景下,中国的产业竞争将会加剧,这可能会导致被收购企业的大量员工失业或成为运营的拖累。在这种背景下,如果重组和市值管理的领域集中在冲击性行业,相信被收购企业的经营亏损和人员及经营风险会出现较大。所以从时间上看,入世后的重组和市值管理,如果处理不当,会导致更大的操作风险。这样,在股价高企的背景下,传统行业的重组和市值管理模式会导致大量的影响事件,其相关主体会被市场化、竞争化的市场尤其是传统行业所抛弃。

总的来说,笔者认为,在当前a股市盈率高的背景下,纳入MSCI的影响有限,相反,我们应该对市场化的根本变化保持谨慎。

作者简介:高级市场研究员,多年从事国企、美资公司高级管理工作,在证券公司、证券投资咨询机构从事证券市场研究工作10余年。多年来,在国内外主流媒体上发表金融、证券市场研究论文近万篇,拥有国家一级证券从业资格证书。他的研究方向是市场经济和证券市场战略、公司研究,目前担任综合金融副总裁

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