价格 A股银价示波器——利润弹性龙头
科技资讯导语：2016年8月31日，公司发布1H财报，营业收入2.38亿元，同比下降52.29%，归属于母亲的净利润2341万元，同比上升20.68%，每股收益0.0196元/股，同比上升20.25%。收入下降主要是由于贸易子公司未能开始贸易业务。矿业毛利率上升。上半年价格低于去年同期时，公司通过节能增效，加强成本管理，降低成本超过价格。锌精粉毛利率增长6.71个百分点至51.27%，铁精粉增长0.43个百分点
2016年8月31日，公司发布1H财报，营业收入2.38亿元，同比下降52.29%，归属于母亲的净利润2341万元，同比上升20.68%，每股收益0.0196元/股，同比上升20.25%。收入下降主要是由于贸易子公司未能开始贸易业务。
矿业毛利率上升。上半年价格低于去年同期时，公司通过节能增效，加强成本管理，降低成本超过价格。锌精粉毛利率增长6.71个百分点至51.27%，铁精粉增长0.43个百分点至44.82%。随着锌价同比上涨，预计下半年矿石毛利率将继续上升。
白银新贵，收购银漫矿业和甘金达。这一固定增长涉及收购银漫矿业和甘金达100%的股权，这两家公司都是富银铅锌矿。新增银10900吨，锌1085700吨，铅472700吨，锡223400吨，铜41400吨。
最灵活的白银企业。银漫矿业预计每年生产205吨白银。白银价格每上涨500元/公斤，银漫矿业毛利增加7529万。按照目前的业绩承诺，如果价格不变，公司未来PE大概是35倍。考虑到价格弹性高，公司股价大概率随贵金属价格波动。
考虑到今年可能会追加会议，预计2016/2017年利润分别为9600万元和4.96亿元，EPS分别为0.05和0.25，对应的市盈率分别为198.79和38.41。公司受价格波动影响较大，贵金属价格有望长期持续走强，给予“推荐”评级。
风险预警:美元涨幅超过预期，贵金属价格走弱。
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