促进剂 阳谷华泰2016年3季报业绩预告点评:山东即

2021-05-15 20:00:38

橡胶助剂销量和价格均有所增长,净利润同比增长2倍

第三季度经营业绩略超预期,单季度净利润超过6000万元。从10月开始,环保检查组将进驻山东。我们预计抑焦剂和促进剂NS的价格很有可能上涨。从4月份开始,加速器NS的价格从2.45万涨到了2.6万左右。我们预计未来加速器NS的价格将逐步上升到2.8万左右。所以我们调高了未来三年的业绩预测,预计16-18年的EPS为0.00。

业绩略微超出预期,提高了年度业绩预测

公布2016年前三季度业绩预测,营收同比增长约35%,归属于上市公司股东的净利润为1.18亿-1.27亿,净利润同比增长280%-310%,略高于我们之前的预期。业绩增长方面,上半年业绩同比增长30%左右。单季度第三季度销售收入约3.23亿,净利润约6000万,较第二季度业绩有明显提升。根据我们的实地调查,第三季度业绩大幅增长的主要因素是抑焦剂、促进剂等产品价格小幅上涨,公司综合毛利率明显上升。由于第三季度持续超出我们的预期,我们提高了2016年的业绩预期。

10月环保检查组进驻山东,预计加速器大概率提价

7月,中央环保督察组陆续进驻江苏、河南等地,影响了公司阻焦剂的竞争对手汤阴永信阻焦剂的生产,因此公司阻焦剂的盈利能力和销量明显提升。自10月起,环保督察团将访问山东省。山东省的加速器厂家很多,加速器NS的环保要求很高。所以我们判断加速器NS价格会继续上涨,预计年底加速器NS价格会上涨2.8万左右。

继续拓展不溶性硫磺等新产品,确保长期业绩增长

公司计划建设不溶性硫磺2万吨,促进剂M 1.5万吨,促进剂NS 1万吨。目前不溶性硫磺的产能为8000吨,预计2016年销量将实现满产。因此,公司计划新建2万吨产能。公司连续工艺技术领先,具有进口替代实力。加速器NS产能约2万吨。目前促进剂NS生产工艺领先,采用氧气氧化合成促进剂NS清洁工艺可节约成本1600 ~ 1700元/吨。通过拓展不溶性硫磺、促进剂NS等新产品,公司未来的业绩增长有了坚实的基础。

风险预警:加速器NS价格和销量低于预期。

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