新股 羊年首场打新盛宴收官 拼人品不如买打新基金

上周，a股开始了新股集中申购模式，包括东方证券在内的23个羊年第一批新股陆续登陆a股市场，创新再次成为市场关注的焦点。

“创新”作为a股市场的独特风景，因其低风险、高回报，长期以来一直是投资者追逐的“热点”。特别是从去年6月份开始，在“三低”发行的新股上市后出现了N个涨停，使得“创新”成为一项可以稳定盈利而不亏损的业务。据统计，2014年共发行新股125只，上市首日平均涨幅43.24%。2014年至今，新股上市后20天内，累计最大涨幅达到869%。可以说，只要投资人中标，利润就相当可观。(点击此处查看新基金列表)

但是，对应创出新高的回报，新股的成功率是可怕的。以羊年首批23只新股为例，东方证券等只有4只新股的胜率超过1%，中泰(300435)的最低胜率只有0.1775%。所以对于普通投资者来说，与其去争新股，不如去玩新基金，分享新盛宴。

业内人士指出，与普通投资者相比，基金尤其是公募基金有很多优势。

首先，在线下机构中，公募基金的配置比例最高。《首次公开发行股票配售规则》规定，主承销商和发行人实施配售时，公开发行社保配售比例应不低于线下发行股份数的40%；同时要保证A类(公募基金、社保基金)的配售比例不低于B类，B类的配售比例不低于C类..从今年1月份新股认购情况来看，A类机构的成功率普遍高于其他机构，成功率的差异可达30倍。

相对于线上认购，虽然线上胜率普遍高于线下，但相对于A型机构并没有明显优势，小资金可能得不到平均胜率。以本轮成功率最低的中泰股份为例。本轮新股配售的185只基金中，已有92只基金配售了该股。

其次，公共基金有强大的投资和研究支持。3月23日发行的新基金TEDA宏利创盈基金“掌门人”胡振仓表示，TEDA宏利基金已成立跨部门新团队，行业研究人员已全面覆盖每轮发行的20至30只新股。新股的研究信息会及时反馈给新团队，新团队每轮都会研究报价和新策略，形成最佳的新方案。新股上市后，研究人员就要关门了。数据显示，以胡振仓为首的另一只新基金TEDA宏利养老混合基金自开仓以来，月净值增长约1%，自成立以来没有出现月亏损。

再次，与个人投资者相比，公募基金的创新确实实现了低风险高收益。个人在网上购买100万元资金，需要20万元左右或以上的股票市值，承担的股票波动风险较大。而线下机构需要保留市值2000万元的股票，相对于10亿元的基金规模，比例要小得多，股票波动对基金净值的影响可以忽略不计。从实际收益情况来看，长江证券(000783)公布的研究报告显示，2014年新基金平均收益率高于8%，年均波动率仅为0.0282，收益率曲线基本呈直线向上，参与基金总收益超过200亿元。

此外，新基金不仅可以购买新股，还可以参与新债券市场，购买新的可转换债券和交易所债券，这是与普通投资者相比的一大优势。