基金 筑底时间或超预期 基金当前投资策略：追求确定性

【触底时间或目前基金超预期的投资策略:追求确定性】大盘大跌后开始反弹，近日再度下跌。随着指数的节节下跌，成交量也逐渐减少，投资者信心不足。接受记者采访的公募和私募基金经理认为，市场调整已经严重丧失了投资者的信心。在加快半年报披露的情况下，一些靠讲故事的概念股会被证伪。在机构的投资策略中，确定性已经成为最重要的选股标准，包括超出预期、产品销量大、新业务进展顺利。最近几天，反弹开始后，市场的急剧下降再次暴跌。随着指数下跌，成交量逐渐减少，投资者信心不足。接受记者采访的公募和私募基金经理认为，市场调整已经严重丧失了投资者的信心。在加快半年报披露的情况下，一些靠讲故事的概念股会被证伪。在机构的投资策略中，确定性已经成为最重要的选股标准，包括超出预期、产品销量大、新业务进展顺利。

触底时间可能超出预期

统计显示，7月24日至8月3日，短短7个交易日，市场下跌12.15%，代表新增长的创业板指数下跌19.16%。

如果国家队撑腰的大盘股跌幅不是太大，部分股票已经跌得惨不忍睹。据东方财富选择统计，7月23日至8月3日，在2780家上市公司中，除350家被停牌的公司外，仅有179家公司上涨，且多为新股和复牌，多达1735家。跌幅超过10%，1394家公司跌幅超过15%，934家公司跌幅超过20%，201家公司跌幅超过30%

在南方某基金公司投资总监看来，反弹后的大幅下跌，严重挫伤了投资者参与的积极性。在许多正线反弹后，投资者入市意愿有所增强，但随后的下跌很快困住了上周三涌入的投资者，随后是上周四晚些时候的大幅下跌和上周五周一的下跌，导致许多投资者遭受重大损失。

在上述负责人看来，我没想到前期大跌，大盘底部盘整的时间会比预期长，因为很多投资者在抄底后都是绗缝的，这让他们在入市时更加谨慎。他说，“底部震荡至少要完全改变，成交量要极度萎缩，想卖的东西都卖了，市场才能上去。”

鹏华基金总裁助理、机构投资部总经理季表示，今年前几个月的上涨阶段是贪婪的充分体现，而最近的下跌阶段是恐惧的体现。大盘下跌后，已经有很多好的标的出现，但最可怕的是投资者的内心。对于目前的市场，纪认为最大跌幅已经过去，接下来会有一个痛苦的调整过程。一些泡沫大的股票也会跌。国家队不再参赛后，市场将进入一个结构性市场，但总体来说，70%的风险都没有了。

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确定性是选股最重要的标准

对于以下市场情况，很多公募和私募基金认为，在投资者信心严重不足的情况下，确定性将成为其选股的最重要标准。今年上半年，随着市场的繁荣，被疯狂炒作的概念股将在半年报中以密集的披露显示出原形，最终被投资者抛弃。部分业绩支撑、产品销量扩大的股票，将被重仓投资者持有。

上述基金公司的投资总监表示，在几个月前市场火爆的时候，只要上市公司宣布做什么，股价就会连续拉高几个涨停板，投资者根本不分析公司是否有能力做。或者公司有没有组建团队。但在市场深度调整的情况下，目前更重要的是“机构对新战略做了实质性的工作，或者做了切实的准备，或者在上面花了不少真金白银”。如果到现在还没有实现，或者到目前为止还没有取得实质性的进展，那么就必然会被抛弃。

在业内人士看来，除了半年报可以造假外，监管部门近期出台的互联网金融监管收紧政策，也将为“互联网+”概念降温，影响部分后续概念股的估值。“其实一些被互联网金融炒作的概念股，这半年做的很少，但是股价已经涨到天上去了。为什么它们不能恢复原状？”

对于接下来的投资机会，机构认为追求确定性是最重要的选股标准，包括半年度业绩超出预期、重品销量、新推出业务进展顺利，特别是上市公司重品超出预期，包括新材料产品进口替代、重药上市或销量等。

根据基金第二季度新增和增加的持仓量，东航空、南航空、国航等概念股。空，以及白一药业、香雪海药业、麦克生物等。，预计业绩会有所提高，已增加并由基金新输入。在基金新增的概念股中，对潜在重仓产品的上市可能有相对确定的预期。东吴证券研究报告显示，宝应基金的重量级股票莱美药业股份有限公司在特效药使用上表现突出，其重磅新品种具有肿瘤免疫法的潜在重磅炸弹。目前其两大重磅产品仍处于销售初期，去年下半年业绩反弹，今年业绩反转趋势明显。国泰基金途安的大股东程药业认为，公司的重产品那曲肝素有望迅速成为超过1亿个品种，并对公司核医学的未来持强烈乐观态度。工银瑞信基金的重量级股票金发科技受益于油价下跌带来的业绩提升。第一产品改性塑料进入上升周期，供应链相关业务发展迅速，在市场崩盘前由高管增加；被20多只基金重仓的金谷股份，在汽车后市场上下了很大功夫，切实可行的措施不断推出。

许多基金经理在接受采访时表示，7月初的流动性危机不会再次出现，下一步将是加快个股分化。对于优质股来说，已经到了布局的好时机。“虽然现在可能有10%到20%的买入，但基本是底部。对于一些优质股来说，现在是进入的最好时机。如果市场企稳回升，可能是暴利。”

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