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建设 通信行业:4G网络压力加大扩容加速 5G建设进度明确

导语:  ※本周重要的行业趋势:中国电信发布2019年中期业绩,提速降费继续深化,移动流量继续高速增长。但运营商整体营收和利润同比略有增长。2019年上半年,中国电信整体业务收入达到1825.89亿元,同比增长2.8%;净利润达到139.09亿元,同比增长2.5%。截至2019年6月,电信4G用户的DOU达到7.3GB/月,同比增长62.2%,移动总流量达到1089.6万TB,同比增长102%。4G用户

  

※本周重要的行业趋势:

中国电信发布2019年中期业绩,提速降费继续深化,移动流量继续高速增长。但运营商整体营收和利润同比略有增长。

2019年上半年,中国电信整体业务收入达到1825.89亿元,同比增长2.8%;净利润达到139.09亿元,同比增长2.5%。截至2019年6月,电信4G用户的DOU达到7.3GB/月,同比增长62.2%,移动总流量达到1089.6万TB,同比增长102%。4G用户ARPU值51.2元/月,同比下降12.2%,整体移动用户ARPU值39.6元/月,同比下降16.1%,提速降费效果依然显著。

移动流量持续高速增长,4G网络压力加大,4G升级扩容仍在加速。※.

2018年实现4G基站净增43.9万个。工业和信息化部数据显示,19年上半年,三大运营商4G基站总数达到445万个,比18年末的372万个基站净增73万个(含小基站)。4G的扩张仍在加速,对通信产业链的表现形成重要支撑。

5G建设进展顺利。19年内,三大运营商计划建设超过13万个5g基站,电信在2020年首次确定了SA组网目标。※.同时,广电总局发文要求2025年广电5G建设取得重要成果,探索国有体制改革,加快广电“一网”融合。

在三大运营商的中期报告中,中国移动计划在19年内新建5万个基站,中国联通计划新建4万多个5G基站,电信计划新建13万多个5G基站,符合预期。同时,中国电信首次明确了19年SA/NSA混合组网和2020年SA组网的建设步骤,传输网、边缘计算等相关产业链要求将全面启动。与此同时,广电总局发文要求第四大运营商广电国家电网在2025年实现5G建设的重要成果,同时探索所有制改革,打破广电5G网络建设瓶颈,加快广电“一网”融合,有望为5G产业链带来超过预期的增量需求。

※本周投资观点:

4G扩容需求持续,5G逐渐进入大规模建设期。我们预计从2019年第二季度开始,领先公司的业绩提升有望继续,5G产业链的业绩将开始U型反转。预计未来10个多季度收入和净利润将继续快速增长,我们乐观地认为,该行业的业绩将在明年继续实现。未来运营商5G相关收藏有望逐步落地,催化剂密集。叠加5G产业链季度业绩有望继续提升,估值快速消化。我们维持后续该板块会向上波动的判断。长期提案布局有绩效支持(良好的年中报告)和低估值。高质量的5G目标,结合各个部门和公司的估值和增长匹配,推荐如下:

1.※5G相关设备和装置:

1)主要设备:主要推荐:中兴通讯(19年预计净利润54亿,23倍);【烽火通信(600498),分享】;

2)天线射频领域:重点推荐:沪电、骏智集团(港股)、世嘉科技、通宇通信、【深南电路(002916)、古八】;建议关注:洪升科技、艺声科技、华正新材料、天河国防等。;

3)光通信领域:重点推荐:中集(全球数字光模块龙头,5G重要突破)、陈、、【剑桥科技(603083),股份】、天府通信(上游设备龙头)、光讯科技(全产业链龙头,高端芯片有望自主)、博创科技、信益生等。;

2.※5G边缘生态:

重点推荐:中国大厦(港股)、中国体育科技、星网锐捷、天元堤;建议关注:宝信软件(电脑团队覆盖)、网科、诚迪股份、【数据端口(603881)、股杠】等。

3.※5G应用端:

1)云计算/云视频:重点推荐:光环新网、亿联网(19年预计净利润11.4亿,33次)【梦网集团(002123),股份】,深信(天丰电脑团队联合覆盖);建议关注:263等。;

2)物联网:重点推荐:移向通信(19年预计净利润1.8亿,32倍),广和通,拓邦股份,高新兴,日海智能,和泰(机械团队覆盖);建议注意:金卡智能等。;

4.※专用网络通信:

重点推荐:海能达(19年预计净利润7.2亿,26倍);

5.※军事通信领域:

重点推荐:海格通信、鸿翔股份。

(文章来源:天丰证券)

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