基金 华商基金周海栋：2017年股市性价比较高 关注金融、消费以及大改革主题

周海东

截至2017年3月9日，上证综指小幅上涨3.64%，数据较去年有明显改善。但是，在细分行业方面，不同行业之间的趋势明显不同。白酒、家电、军工分别增长11.65%、10.83%、6.49%，教育、互联网、农业分别下降6.13%、3.36%、2.10%。(数据来源:风信息)

最近a股市场波动，板块热点层出不穷。普通投资者应该如何把握2017年的市场走势？我们可以关注哪些领域？

“总体而言，目前a股市场处于强波动状态，大型资产类别中性价格相对较高。今年全年，金融、消费和重大改革的主题预计将在未来得到加强。”华商基金投资管理部副总经理、华商优势产业和华商战略基金经理周海东日前在接受央视采访时表示。

a股波动性大，性价比高

华商基金周海东指出，自2016年3月以来，a股市场的表现一直处于强势震荡状态，因为整个市场的驱动力已经从流动性驱动转变为利润驱动，所以从2600点上升到现阶段实际上是相对良性的。

“在目前的位置上，哪个市场去杠杆更好，它会相对紧密地跟随未来的趋势。”关于主要资产如何配置的话题，周海东认为，a股在2015年下半年经历了去杠杆化的过程。在股票、债券、房地产、大宗商品四大资产中，a股去杠杆化是一个相对彻底、性价比相对较高的市场。

聚焦金融、消费、大改革主题

中国商业基金周海东表示，2016年的经济已经走出典型的复苏趋势。从2016年的汽车板块到房地产相关板块，从2016年下半年开始的化工和钢铁，到2017年初的建材，甚至航运，由于2016年的供方改革，它们的整体股价已经在一定程度上反映了供需的改善。如果需求随着经济进一步好转，这类股票的股价弹性可能不会特别大。

华商基金周海东表示，他更加关注与强劲经济相关的消费和金融方向，以及包括国企改革、一带一路和军工行业在内的重大改革主题。

“因为总体来说估值还是比较低的，随着经济的好转，整个银行的坏账率和银行的信贷需求都会有显著的提升。从2017年11月、12月和年初的消费情况来看，经过这么多年的下滑，已经出现了一定的转折。像白酒、家电零售这样的机会更多，这些都是相对的市场预期。没那么满，所以比较关心。”华商基金周海东解释说。

华商基金的周海东认为，总体来说，这两个方向在2017年会面临很多事件催化，大家可能会有强烈的共识预期。短期内可能有调整压力，但2017年重复走强的概率很大。

周海东简介

管理学硕士，八年证券行业经验。

华商基金投资管理部副总经理、华商优势行业混合基金基金经理、华商战略选择灵活配置混合基金基金经理、华商新趋势灵活配置混合证券投资基金基金经理、华商新动力灵活配置混合基金基金基金经理。

2010年5月加入华商基金管理有限公司，先后担任R&D部行业研究员、机构投资部投资经理、中国业务战略选择灵活配置混合基金基金经理助理。

以上观点不代表投资建议，因为市场存在风险，投资需要谨慎。

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