市场 牛市前行路漫漫 公募高举抄底大旗

经过上周的大震荡，a股在周末再次迎来政策关怀。据记者观察，昨日的市场走势明显受到央行周末降息利好的支撑，不少公募基金也呼吁投资者抓住难得的入市机会，面对多头慢牛，不要怕一时风险。

市场前景应该布局哪些热点？Bosera基金等机构投资者认为，鉴于经济低迷时期的产业表现，高端制造业、互联网++等众多新兴产业将是未来轴承经济发展的主要方向。同时，在改革预期的作用下，“改革牛”还会长期持续出现。

你被强烈的市场地震“洗过”了吗？

当4500点继续未能突破时，a股终于在上周迎来了巨大的震荡。据记者观察，上证综指周二至周四累计下跌8.22%，为2013年6月以来最大的三天跌幅。同时，据统计，上周资金流出总额约为1800亿元。在整个市场上，沪深300成份股资金净流出始终占全国一半，成为上周股市大跌贡献率最高的板块。

对于这样的下跌，市场中期调整的声音时有耳闻，以至于很多散户甚至机构基金上周仓惶出逃。但博世拉基金宏观策略部刘磊博士对中国经济网记者表示，股指在大盘强势上涨的前期中期进行调整修正是必要的，也是正常的，投资者应以平常心看待。刘磊强调，从目前的迹象来看，这一轮调整已经接近尾声，而这几天的下跌恰恰为投资者进入市场创造了良好的机会。他还建议投资者不要太关注市场节奏，未来市场会继续加大波动，把握趋势最重要。

巧合的是，南方基金也认为，上周的市场崩溃是对前期快速上涨的调整和巩固，这将有助于市场最终走向慢牛和长牛。南方基金表示，目前经济仍然疲软，最新进出口数据为负增长。今年以来，上证综指累计上涨30%，明显领先于经济。所以在经济好转之前市场很难继续大幅上涨，要坚持慢牛长牛的投资逻辑。股灾之后，一定要增强牛市的信心，敢于抄底，增持；但是，在市场快速上涨后，需要谨慎，适当控制风险。

工银瑞信表示，从长期来看，支持a股牛市的逻辑没有改变，放缓上涨步伐有利于a股牛市。宏观经济方面，财政货币政策继续支撑经济，第二季度经济有望企稳反弹；改革红利的逐步释放是资本市场长期改善的重要引擎；货币政策依然宽松空，宽松的资本最终会导致资本价格下跌，有利于a股的长期改善。短期调整有利于形成慢牛格局，仍看好风险收益率相对较高的蓝筹股和改革红利支撑的相应板块表现。

总体来看，对于本轮调整的原因，大部分基金经理认为，盈利盘的增加、监管部门的警示、融资盘的去杠杆化是主要原因。但基于改革不变的逻辑，a股牛市还会继续。

就在上周末，央行再次高举降息大旗，使得三大股指昨日早盘高开。除主板指数明显上涨外，创业板指数开盘时直接站在3015点，之后继续强势攀升。据悉，此次降息距离上次只有一个月左右。

崩盘后买什么？

周一，当市场强劲反弹时，中国经济网记者观察到一个有趣的现象。许多散户对具体的投资目标面无表情，尤其是最近两个交易日，大多数人都不知所措。

对此，刘磊认为，本次调整主板与创业板的分化，明显说明过去的周期性行业已经无力承担未来经济增长的负担，而新兴的成长型行业正在孕育发展，未来将成为中国的主导产业，但目前还没有一定的气候。所以在宏观产业政策上，我们肯定会看到目前对新兴产业的各种形式的扶持，也有利于讲各种故事。从上市公司利润来看，创业板的增速好于主板，建议全年对新兴成长型行业进行过度配置。

在具体板块上，博塞拉基金宏观策略部认为，可以从产业演进和改革的角度选择行业或主题，继续看好“互联网+”等主题板块、高端制造业、国企改革等。金源汇力价值增长基金经理蔡林也表示，市场前景中成长股机会较多，重点应放在选择第一季度业绩较好、符合产业政策发展的投资目标上。

北京一家中型公募基金经理告诉媒体，本轮调整后的市场风格转换将是一个大概率事件。此前，市场形势集中在国企改革、计算机应用等强势主题，而第一季度提前新增较多的汽车、电子、传媒等行业被低估，市场远未全面开花。制造业升级和能源互联网可能会成为新的热点或网点，但如何改变市场风格仍取决于市场资金的博弈。

中国农业银行汇理表示，在新兴行业中，建议关注那些供需同时扩大的行业，如医疗服务、互联网媒体、新能源汽车、环保等。对于传统行业，银行和资源类行业的相对估值最低，所以还有进一步提升的空间空。