公募定增基金的热销与投资选择

公开发行的固定收益基金将增加一支新的队伍。上海证券报记者昨日获悉，九台基金将于6月26日推出以定增命名的公募“九台瑞智定增灵活配置基金”，这也将成为国内市场第四只公募定增基金。

九台瑞智定息灵活配置基金拟基金经理刘开云表示，该基金一定会以不低于80%的仓位参与1年期和3年期定息项目。与之前发行的固定收益基金相比，可谓是中国第一只真正意义上的公开发行的固定收益基金。

在此之前，市场共发行了三只公开发行的固定收益基金，即本月发行的SDIC瑞银瑞利混合基金、SDIC瑞银瑞盈混合基金和财通多策略精选混合基金。其中前两个是同一个基金公司发行的，封闭期一年半，也就是说一年内只能做固定项目。

据了解，目前SDIC瑞利的资金有一半投资于股市，30%的资金用于固定项目。此外，基金将采取“曲线救国”的二级市场模式，通过上市公司发行固定收益计划的重仓实现固定收益主题。目前，SDIC·瑞利将近一半的资产是现金。

由于固定收益基金公募门槛低至1000元，与传统固定收益产品相比，100万案例门槛频繁提高，大大降低了中小投资者的参与门槛。另外，深交所可以上市交易，而且之前固定收益投资业绩不错，之前发行的固定收益基金都是市场追捧的。

6月9日，财通多策略精选混合基金正式发行，这是以固定收益为主的第三只公募基金。据记者了解，基金发行第一天就引起了市场认购热，当天募集金额超过几亿元。

固定收益基金受欢迎的原因之一是固定收益贴现的优势明显，公司的成长性和盈利能力很容易迅速提高。短期内可以激活二级市场，中长期抵御市场波动的能力更强。尤其是在目前市场波动较大的情况下，参与固定收益基金或者成为对冲工具。

从固定收益项目的投资收益来看，2006-2015年发行的固定收益项目一年持有期平均收益为80.6%，三年持有期平均收益为181.5%。无论二级市场如何波动，固定收益项目的整体收益率都是相当可观的。

“公开发行固定收益产品为投资者参与私募市场提供了灵活的渠道，以私募、分享折价收益、股市系统性收益、上市公司快速发展等形式折价买入优质股票。”刘开云认为，固定收益基金的风险低于一般股票型基金和混合型基金，收益高于一般股票型基金和混合型基金，因此投资优势极其明显。

在退出机制上，投资者也可以通过深交所交易系统转让基金份额，给投资者带来额外的退出机制，投资者不仅可以参与固定收益增加，而且在资金紧张时可以及时套现，充分满足投资者在平仓期到期后的流动性需求。

今年以来股市大涨，很多公司的固定价格也涨了。这时候参与上市公司的定增也意味着风险也会增加。面对高股指，如何更严格地筛选项目，扩大安全边际，抵御二级市场波动风险，已成为考验基金经理的最大挑战。

谈到固定收益项目的选择，刘开云表示，他们更喜欢基本面坚实、增长可确定的行业。首先是医学，可以确定有10-20年的持续稳定发展；第二类是消费服务。人均收入有望逐步提高。中长期内不会出现大的拐点，上升趋势比较确定。

数据显示，去年市场规模增加约7000亿元，80%的上市公司通过了固定融资，预计今年将达到1万亿元。业内人士预测，未来将有更多公开发行的固定收益基金进入市场，但固定收益投资并非完全无风险，风险有待识别。

随着固定收益市场的普及，努力增加市场已经成为许多基金公司的战略选择，这也促进了固定收益项目的激烈竞争。部分项目由投行或上市公司内部人员控制，要求投标人寻求租金，并设定苛刻条件，防止非目标基金入围。

“上市公司推出的私募计划受到了市场的质疑，甚至被监管部门调查。投资者在努力增加业务时，应警惕基金公司的合规操作，防范这些环节可能出现的风险。”业内人士警告。