映翰通 映翰通失守世界性难题过会科创板 现金流3年不敌净利

北京英航网络科技有限公司(以下简称“英航网络”)已于11月6日通过首次上市申请，公司计划登陆上海证券交易所科技创新板块。发行股份数不超过1310.72万股，占已发行股本总额的比例不低于25%。主办机构为光大证券，拟募集2.63亿元，其中5325万元用于工业物联网通信产品升级项目。智能配电网状态监测系统升级项目4467万元，智能自动售货控制系统升级项目3296万元，R&D中心建设项目3981万元，智能储罐远程监控(RTM)系统R&D项目2540万元，智能车辆联网系统R&D项目2650万元，补充流动资金4000万元。

2016年至2019年1-6月，inhand networks分别实现营业收入1.45亿元、2.29亿元、2.76亿元和1.24亿元；销售商品和提供劳务收到的现金分别为1.48亿元、1.83亿元、2.54亿元和1.06亿元。

英航网络的运营现金流赶不上每三年一次的净利润。2016年至2019年1-6月，英和网络归属于母公司所有者的净利润分别为2271.3万元、3229.81万元、4654.6万元和2101.16万元；经营活动现金流量净额分别为46.17万元、2471.55万元、3413.3万元和150.01万元。

2016年至2019年1-6月，inhand networks研发费用分别为1610.44万元、1944.01万元、2831.53万元、1210.34万元；分别占营业收入的11.14%、8.48%、10.24%和9.77%。

2016年至2019年1-6月，inhand networks销售费用分别为2359.62万元、2850.68万元、3791.11万元、1877.62万元；分别占营业收入的16.32%、12.44%、13.71%和15.16%。

截至目前，上交所已对该公司进行了四轮查询。其中，第二轮、第三轮、第四轮询证函都提到了公司科技创新板的定位。

此外，在上海证券交易所的四轮调查中，每一轮调查都关注inhand networks的“全球问题”和相关产品问题的表达。要求公司根据相关论文说明将“配电网小电流接地系统单相接地故障检测与定位”表述为“世界性问题”是否合理，是否可以确认世界上没有其他学科使用相应的技术解决这个问题，如果没有，修改相关表述。

对此，inhand networks在第四轮询价中表示，各国电力系统中性点接地方式不同，公司产品主要针对小电流接地系统，因此将“世界性问题”修正为“行业问题”。

网络记者查询了inhand networks 4月17日发布的宣言草案和10月28日发布的会议草案，发现inhand networks在4月17日的宣言草案中的表述是“世界性问题”，而inhand networks在10月28日的会议草案中的表述是“行业问题”。

网络记者就相关问题采访了英德网。截至发稿时，尚未收到任何回复。

英航网络的主要业务是工业物联网技术的研发和应用，为客户提供工业物联网通信(M2M)产品和物联网领域的“云+端”整体解决方案。

仁和网络的控股股东和实际控制人是李明和李宏宇，共同持有公司37.1526%的表决权。李明和李宏宇都是中国人，在国外没有永久居留权。

拟登陆上海证券交易所科技创新板块，已发行股份不超过1310.72万股，占已发行股本总额不低于25%。主办机构是光大证券，计划募集2.63亿元。扣除发行费用后，将依次投资于以下项目:

1。工业物联网通信产品升级项目，总投资规模6008万元，投资金额5325万元；2。智能配电网状态监测系统升级项目总投资规模4880万元，投资金额4467万元；3。智能销售控制系统升级项目总投资规模3621万元，投资金额3296万元；4。R&D中心建设项目总投资规模4449万元，投资金额3981万元；5。智能储罐远程监控(RTM)系统R&D项目，总投资规模2540万元，投资金额2540万元；6。智能车联网系统研发项目总投资规模2650万元，投资额2650万元；7。补充营运资金，总投资规模4000万元，募集投资金额4000万元。

截至目前，上交所已对该公司进行了四轮查询。其中，第二轮、第三轮、第四轮询证函都提到了公司科技创新板的定位。

第二轮询证函:请结合具体产品中必要的技术类型，公司技术的易模仿程度，技术迭代速度，市场上是否有类似技术，相关技术出现的时间，进一步讨论技术的先进性以及是否符合科技创新板的定位。

第三轮询函:请保荐机构在《关于发行人符合科技创新板定位的特别意见》中说明发行人核心技术调整的流程、验证方法和所获证据，不得简单重复《关于符合科技创新板定位要求的说明》中的内容，不得使用宣传性词语和夸大的营销推广表述。

第四轮询证函:根据询证函回复，公司表示没有整体外包，外包组装占公司产出的比例分别为74.68%、71.82%、53.71%和13.08%。目前，公司拥有中国发明专利12项、美国发明专利1项、实用新型专利7项、外观设计专利22项、软件著作权91项。

要求发行人披露:(1)发行人主要产品所应用的核心技术是否来自自主研发、合作研发或外部采购，所采购的零部件是否为标准化成品，发行人的生产经营是否为产品组装的重要环节；(2)披露发行人核心技术在募集项目中的应用，以及面向科技创新领域募集资金的具体安排。

请保荐机构根据《上海证券交易所科技创新板企业上市推荐指引》和《审计问答》的要求，进一步分析比较发行人是否符合科技创新板条件..

2016年至2019年1-6月，inhand networks分别实现营业收入1.45亿元、2.29亿元、2.76亿元和1.24亿元；销售商品和提供劳务收到的现金分别为1.48亿元、1.83亿元、2.54亿元和1.06亿元。

2016年至2019年1-6月，英和网络归属于母公司所有者的净利润分别为2271.3万元、3229.81万元、4654.6万元和2101.16万元；经营活动现金流量净额分别为46.17万元、2471.55万元、3413.3万元和150.01万元。

2016年至2019年1-6月，inhand networks研发费用分别为1610.44万元、1944.01万元、2831.53万元、1210.34万元；分别占营业收入的11.14%、8.48%、10.24%和9.77%。

inhand networks R&D费用中，2016年至2019年1-6月，员工工资分别为1233.41万元、1444.69万元、1698.31万元、857.44万元；分别占R&D费用的76.59%、74.31%、59.98%和70.84%。

2016年至2019年1-6月，inhand networks销售费用分别为2359.62万元、2850.68万元、3791.11万元、1877.62万元；分别占营业收入的16.32%、12.44%、13.71%和15.16%。

inhand networks销售费用中，员工工资分别为1387.65万元、1555.6万元、2059.46万元、970.21万元；分别占销售费用的58.81%、54.57%、54.32%和51.67%。

在上海证券交易所的四轮调查中，每一轮调查都关注inhand networks的“全球问题”和相关产品问题的表达。

在第一轮调查中，inhand networks被要求解释全球问题的具体情况。上述问题被定位为世界性问题的基础，该技术是否由公司自主研发，是否是行业第一次突破，上述问题是否已完全解决。

根据2007年发表的论文，在第二轮调查中，inhand networks被要求解释这项技术是否仍然是一个世界性的问题，以及它是否具有时效性。

在第三轮调查中，inhand networks被要求解释该技术在2014年在行业内广为人知，以及是否与2015年发表的作为全球问题定性基础的论文相矛盾，这些问题仍需要在国际上推广。但2017年和2018年仍存在一些问题，如论文是否将问题认定为难题，并说明是否合理。

在第四轮调查中，inhand networks被要求根据相关论文解释“配电网小电流接地系统单相接地故障检测与定位”作为“世界性问题”是否合理，是否可以确认世界上没有其他学科使用相应的技术来解决这个问题，如果没有，修改相关陈述。

在回答第四轮询问时，inhand networks表示，不同国家的电力系统中性点接地方式不同，发行人的产品主要针对小电流接地系统，因此发行人将“世界性问题”更正为“行业问题”。发行人已在招股说明书中进行更正和披露。

网络记者查询了inhand networks 4月17日发布的宣言草案和10月28日发布的会议草案，发现inhand networks在4月17日的宣言草案中的表述是“世界性问题”，而inhand networks在10月28日的会议草案中的表述是“行业问题”。

据《泰晤士报》报道，在上海证券交易所的第三轮调查中，上海证券交易所提出了七个关于网络R&D费用的小问题。如发行人季度R&D费用、2018年启动并于同年完成的项目详情、2018年下半年R&D费用大幅上升的原因、R&D是否依赖外部供应商等。

2018年，公司R&D费用为2831.53万元，而上半年R&D费用为853.63万元，占全年R&D费用的不到三分之一。

上交所在第三轮询函中，要求inhand networks披露2018年报告期的季度R&D费用和2018年下半年的月度R&D费用，说明2018年下半年R&D费用大幅增加的原因，并询问inhand networks是否有突然的R&D，是否有将成本费用计入R&D费用的核算。

根据inhand networks的调查回复信，2018年第四季度，公司的R&D费用增长迅速，几乎是前几个季度R&D费用的两倍。

对于下半年R&D费用的快速增长，公司解释主要是由于三大部分:员工薪酬部分，R&D部门发放年终奖金；委托开发部分，计提第四季度应付Pino VIA的费用；材料部分，2018年下半年，公司对新产品、新车型进行了集中原型测试，导致下半年材料支出较大。

此外，inhand networks还解释说，R&D包括以需求为导向和前瞻性的研发。公司R&D项目的发展与业务状况、行业发展和市场需求密切相关，R&D项目采用的是管理流程，因此R&D并不意外..但是，R&D费用、产品成本、销售和管理费用是分开核算的，根据相对性原则和支出受益者收取。R&D费用不包括成本和费用。

据《长江商报》报道，网络应收账款的增长率远远超过营业收入的增长率。

2016年至2018年，仁和网络应收账款分别为3378.15万元、9242.92万元和1.08亿元，近两年增长219.72%，分别占当年营业收入的23.36%、40.32%和39.21%。总资产占比分别为22.81%和33.25%。同期，英航网络的运营收入两年内增长了90.34%，远低于应收账款的增长率。

事实上，应收账款是公司资产的重要组成部分。如果由于客户的财务状况等原因导致应收账款的可收回性降低，则存在坏账损失的可能性，影响公司的经营业绩。

此外，R&D对室内网络的投资相对较高。根据招股说明书，截至2018年底，仁和网络及其下属分发行人共有115名R&D技术人员，占员工总数的43.56%。从2016年到2018年，英航网络的R&D费用与营业收入的比率分别为11.14%、8.48%和10.24%。