市场 通胀预期降温 国债期货再创反弹新高
股票行情由于全球通胀压力减弱，资金略有宽松，市场多头氛围浓厚，国债期货在本轮反弹中创出新高。
收盘时，10年期国债主合约收于97.315元，上涨0.68%，周涨幅为0.97%；五年期主合同收于99.260元，上涨0.32%，周涨幅为0.38%。
本周，由于新的可转换债券和月末效应，市场资金一直处于紧张状态，直到周五，资金才出现松动。本周国债价格横盘波动，然后上涨。5年期国债期货溢价上升，10年期国债期货溢价下降。5年期政府债券CTD息票(150014)收益率跌至3.12%，较上周五下跌5个基点；10年期CTD债券(160017)收益率降至3.24%，较上周五下降7个基点。
“流动性的边际改善是债务在这个周期超出预期走出市场的重要原因。上周银行间市场担心违约，央行本周将其公开市场操作转为净投资，本周累计净投资800亿元，提高了边际流动性。事实上，现货债券收益率在周五大幅下跌。”郭进证券分析师卞全水说。
同时，备受市场关注的季度MPA考核，缓解了资金压力。本周，市场上的7天回购基金已经能够应对季度MPA评估，银行间市场资本利率下降，7天回购利率和1天回购利率分别下降了56个和19个基点。债务侧的向下成本对资产侧的债券价格和利率也有影响，债券价格由利润支撑。
海外美元指数下跌趋势分阶段缓解了人民币贬值压力。本周美元指数受欧元和英镑强势影响进一步下跌，人民币汇率短期贬值压力缓解。
通胀压力的减弱也被认为是债券期货市场超预期的深层次原因。
国泰君安期货分析师汪洋认为，总体而言，在这个周期内提高债券和基金利率似乎有悖逻辑。然而，从10年期债券收益率的利差分解来看，市场的通胀预期有所下降，抵消了短期效应。货币市场利率的上升趋势，以及由于市场预期短期利率将维持在较高水平，难以维持，阻断了短期收益率向长期收益率的传导机制，导致“从货币市场利率到短期债券收益率”和“短期债券收益率到中长期”——因此，本周资金供求紧张不会构成实质性的利好空。在当前经济数据和政策的“真实空时期”，低通胀预期仍将支撑债务的复苏和上升。
展望下周，资本结构保持稳定，流动性预计保持稳定，债券市场整体预计在季度评估的最后一周保持波动。