白银 这几张图 带你看清黄金白银之间的纠葛
股票行情4月4日——早前文章中提到，依靠当前市场的对冲效应，多头黄金已经成为“拥挤交易”。被冷落的白银需要澄清。如果单上涨，年初以来白银涨幅远超黄金。黄金就像“大盘股”蓝筹股，白银是“小盘股”——盘小波动大。是时候整理一下那些关于金银的东西了！
☆涨幅对比:银打金！☆
☆ETF持仓趋势对比:黄金表现稳定，白银呈下降趋势☆
最新的美国SPDR黄金信托黄金交易所交易基金头寸:
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☆波动率对比:一年周期内，金银波动率相似度达到90%！☆
下面两张图是金银价格波动的对比
(黄金12个月价格波动指数)
(白银12个月价格波动指数)
以下两张图片显示了CBOE黄金和白银交易所交易基金的波动性比较
从图中可以明显看出，金银波动的相似度达到90%！事实上，白银比黄金更易波动，因为它的容量更小，投机倾向更高。从增量需求的角度来看，白银的年总需求从价值上来说只有黄金的15%，而从存量上来看，由于历史上开采的白银大部分都被消耗掉了，其表面数量从价值上来说也明显低于黄金。同时，由于银料更分散，回收成本更高，相当一部分银料“固化”在首饰或银器中。所以同样的资金量对白银市场的影响要大得多。
☆金银比的关系:里面有很多学问☆
金银比例一直是贵金属市场重要的价格参考指标，衡量一盎司黄金可以折合多少盎司白银，反映了金银的强弱关系。从基本面来看，黄金有很强的对冲属性，白银有一半的工业属性。金银比越高，越说明当前市场情绪趋于担忧，避险意识较强，黄金涨幅大于白银。相反，比率越低，说明当选市场的避险情绪在下降，投资者对经济充满信心，黄金走势弱于白银。
自1968年以来，黄金与白银的比例一直在一个很大的范围内(20，93)，平均值约为52。80年代初，是金银比的分水岭。在此之前，金银比例大致保持在40倍以下，但之后继续扩大。从1990年到1993年，最高比率达到90，然后又回落到平均值。
最近两者的比例异常主要发生在2008年第四季度和2011年第一季度，2008年两者的比例迅速飙升至80左右。2008年金融危机爆发后，黄金价格因其储备货币和对冲功能而大幅上涨，白银价格因其工业需求萎缩而下跌，两者之比大幅上升。但2010年，特别是2011年，白银投资需求大幅增加，白银市场近乎疯狂，金银比例持续下降。之后白银投机泡沫破裂，价格暴跌，两者比例回归均值。
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