公司 增发底价低于五年前IPO发行价 人人乐何以再融资

已停牌约两个月的人人乐于8月6日复牌，公司还发布了非公开发行计划，固定底价为17.56元/股，远低于2010年的IPO价格。已停牌约两个月的人人乐于8月6日复牌，公司还发布了非公开发行计划，固定底价为17.56元/股，远低于2010年的IPO价格。关于控股股东非故意认购等诸多问题，公司董事会秘书一一解释。

控股股东无意认购

根据人人乐8月6日公布的定增计划，公司计划以不低于17.56元/股的价格发行不超过132，118，500股，募集资金总额不超过23.2亿元(含此数)。扣除发行费用后的净募集资金计划投资3个项目:社区生活方式超市、“易购全民”电商平台、供应链系统升级。该投资项目实施后，公司的主营业务仍然是商品零售。

人人乐2010年1月IPO上市，发行价每股26.98元，共募集26.98亿元，净额25.74亿元，超额募集10.52亿元。保荐人是安信证券。截至2015年6月30日，募集资金余额约为5.29亿元。

有趣的是，发行对象不超过10家特定投资者，公司控股股东深圳市郝明投资管理有限公司(以下简称“郝明投资”)无意认购。

深交所数据显示，今年2月13日和16日，郝明投资分别减持63万股和150万股，平均成交价格分别为10.93元/股和10.95元/股。

巨额融资后，业绩不升反降

数据显示，2007年至2009年，人人音乐营业收入分别为61.83亿元、76.85亿元和87.67亿元，净利润分别为2.19亿元、2.31亿元和2.3亿元。

IPO筹集巨额资金后，公司如何运营？

2010年至2014年，人人音乐营业收入分别为100.41亿元、120.92亿元、129.13亿元、127.16亿元和121.17亿元，净利润分别为2.37亿元、1.69亿元、-1.87亿元、0.70亿元和-4.61亿元。

人人乐的经营业绩也体现在股价上。上市后，公司股价起伏跌宕，一次只剩下发行价的三分之一左右，直到今年2月才迎来强劲上涨。自2010年上市以来，公司已分红三次，均为10.5元(含税)。2012-2014年股权分配计划为“无现金分红、无红股、无公积金转股本”。因此，任人乐复职后17.56元/股的底价仍远低于发行价。

大多数筹款项目的收益都没有达到预期

根据人人音乐招股说明书中的信息，该公司筹集的资金主要投资于广东、陕西、四川的连锁超市发展项目。以“广东21家连锁超市开发项目”为例，项目建设期总投资36476万元，建设期24个月，年利润总额11878万元。

那么实际情况是怎样的呢？人人乐近日披露的截至2015年6月30日的上一次募集资金使用情况报告显示，本次募集变更后计划在广东投资20家门店，截至报告期末已开业16家。未开业的四家店未发货或未正式签约，公司将积极寻求其他替代方案。“广东20家连锁超市发展项目”2013年实现效益-8104.27万元，今年上半年实现效益-2127.13万元，未达到预期效益。到目前为止，已经关闭了五家新开的招商商店。

广东20家连锁超市的发展项目只是一个缩影。川、津、湘连锁超市的发展项目并没有达到预期的效益。

秘书解释

带着疑问，大众证券报和财新的记者们。com最近给人人网发了一封信，该公司秘书长石勇给出了书面回复。

记者:公司2014年亏损巨大，被出具非标准意见。这是否会影响证监会对该公司固定加幅的检讨？

秘书长:公司2014年亏损较大的主要原因之一是集中力量关闭18家亏损门店，摆脱包袱，腾出资源用于公司战略转型；根据相关监管要求，我们认为重点无保留审计意见不会对固定增加产生实质性影响。

记者:截至2015年6月30日，募集资金余额约为5.29亿元。之前的募捐还没用完。为什么要开始再融资？

秘书长:再融资的目的是为了加快公司的战略转型。公司现有的主要经营形式以大卖场为主，公司战略转型方向为“社区生活方式超市+人人电商平台”。但是，现有的主营业务形式不能也不能完全放弃，应该继续谨慎发展。

记者:为什么公司在巨额IPO融资后业绩不但没有上升反而下降了？是否包装和营销？

秘书长:近年来，受电子商务爆炸式发展的影响，传统大卖场和百货商店的业绩下滑是必然的，也是传统零售业的普遍现象；至于“是否打包上市”的问题，我们认为公司不需要回答，而且作为上市公司，要接受市场和监管部门的监管。

记者:为什么控股股东不认购？

董事会秘书:由于控股股东年初减持部分股份，受相关监管规定影响，此次控股股东不能认购，否则构成短线交易。

记者:为什么大部分募捐项目的收益达不到预期？以前的连锁超市开发项目大多亏损。为什么这个固定涨幅里还有社区生活方式超市项目？

秘书长:“社区生活超市”项目与公司现有大卖场的主营业务业态有本质区别。