公司 IPO首发申请被暂缓表决

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2016年12月16日，在中国证监会创业板发行审核委员会第77次会议上，广州尚品家居配送有限公司(以下简称“尚品家居配送”)的初始申请被推迟。尚品人在送货上门时说，他们可能需要补充材料。

IPO有很多琐碎的问题

一般来说，IPO初始申请被搁置，是因为选委会发现存在需要调查核实的问题，影响清晰判断，或者是因为部分反馈意见没有审核清楚，选委会需要保荐人和公司补充说明。

对于尚品送家IPO申请，证监会发现了不少问题:根据律师工作报告，发行人证号为佛富南国用(2012)0712726的土地使用权位于南海区大理镇有色金属工业园洪光路乙，其上的证号为广东房地产证号020053854和广东房地产证号0200538844，分别位于石山镇长虹 佛山市证监会要求发行人说明上述财产所在地与土地所在地不一致的原因。

招股说明书显示，报告期内，公司因未向公司登记机关申请登记，未取得营业执照而设立分公司从事经营活动，被工商局罚款3万元；以抽奖形式有奖销售活动，最高奖金额超过5000元的，由工商局处以5万元罚款。保荐机构和发行人律师认为，上述违法行为不属于严重违法行为，上述行政处罚不构成本次发行人上市的实质性障碍。证监会要求保荐机构和发行人律师说明认定上述违法行为不属于严重违法行为的依据。

在税务问题上，2015年4月17日，上海市徐汇区国家税务局、上海市地方税务局徐汇区分局出具了证明，确认尚品送货上门的全资子公司上海山东家居用品有限公司自2012年1月至2014年12月可以自行申报缴纳各项税款。2014年7月，公司因逾期申报被收取滞纳金人民币1，388.57元。保荐机构和发行人律师认为，上述逾期申报不属于严重违法行为。证监会要求说明不严重违法行为的依据。

净利润增长率远低于收入增长率

尚品送货上门从事的定制家具主要用于住宅市场，定制家具的消费主要来自消费者对新购房屋家具购买和现有房屋家具更换的需求。因此，定制家具的需求在一定程度上受到住宅房地产市场销量、商品房交付结算、二手房交易等因素的影响，与住宅房地产政策有很高的相关性。

业绩数据显示，2013年至2015年，尚品送货上门分别实现营业收入117515.26万元、191223.82万元和308773.08万元，复合年增长率为62.10%；净利润分别为11681.8万元、13012.9万元和13953.4万元，复合年增长率为9.29%。

与年收入62.10%的年复合增长率相比，净利润的年复合增长率仅为9.29%。现有数据显示，2012年至2014年，公司主营业务成本分别为36241.1万元、62066.6万元和10536.8万元；2012年至2014年，公司综合毛利率分别为50.96%、47.01%和44.82%；2012-2014年费用分别为27816.78万元、40414.22万元和69125.28万元，分别占营业收入的37.49%、34.39%和36.15%。

值得一提的是，2014年底，公司总资产约为11.42亿元，净资产约为4.71亿元。2014年营业收入约19.12亿元，净利润约1.3亿元。此前，公司披露IPO募集资金总额约25亿元，其中补充营运资金7亿元。根据《创业板首次公开发行股票并上市管理办法》第二十二条规定，发行人募集的资金应当用于主营业务，并有明确的用途。募集资金数额和投资方向应当与发行人现有的生产经营规模、财务状况、技术水平、管理能力和未来资本支出规划相适应。因此，尚品送家IPO募集的资金可能与《创业板首次公开发行上市管理办法》第二十二条不符。然而，在新修订的尚品房屋交付招股说明书中，“补充流动性”已被删除。

"暂停可能需要额外的材料."该公司证券部的一名工作人员告诉《公开证券报》和《Caixin.com》的记者，他没有直接跟踪此事，负责此事的证券事务代表也不在。