品牌 潮宏基:多元化运作 打造品牌及健康产业集团
导语:投资点:多元化经营打造品牌健康产业群。2014年公司收入增长19.1%,归母净利润增长25.4%,EPS:0.26元,业绩达到市场预期。公司实行多品牌发展战略,从珠宝和箱包延伸到保健和美容护理。收购亚太地区知名手袋品牌FION,是该公司多品牌战略的开始。潮宏基珠宝和深圳前海尚超公司的成立,进一步推动了多品牌运营平台的建立,为公司多品牌运营战略的可持续发展搭建了孵化平台,并发掘了时尚消费品牌潜在的优
投资点:
多元化经营打造品牌健康产业群。2014年公司收入增长19.1%,归母净利润增长25.4%,EPS:0.26元,业绩达到市场预期。公司实行多品牌发展战略,从珠宝和箱包延伸到保健和美容护理。收购亚太地区知名手袋品牌FION,是该公司多品牌战略的开始。潮宏基珠宝和深圳前海尚超公司的成立,进一步推动了多品牌运营平台的建立,为公司多品牌运营战略的可持续发展搭建了孵化平台,并发掘了时尚消费品牌潜在的优质投资项目。合资成立香港子公司,是公司多品牌战略的延伸,将进一步拓展男人女孩青睐的品牌。同时,将利用合作伙伴的国际资源,实施“引进来、走出去”的战略,通过收购、合作或代理的方式,获得国际知名箱包品牌在中国或亚太地区的经营权,通过渠道将FION推向国际市场。
奢侈品退潮,奢侈品摊。轻奢品牌在中国强势崛起。世界奢侈品协会2012年发布的数据显示,轻奢侈品消费约占中国奢侈品消费的35%,但上升速度较快,轻奢侈品消费者的热情比一线品牌高25%。经济低迷,反腐,中产阶级的崛起,都可能给价格更低、质量更好的奢侈品牌带来机会,MichaeKors在中国的受欢迎程度和50%以上的高速增长就是证明。
投资建议:凭借K-gold的优势,公司定位为“中高端时尚多品牌运营商”,并继续向其他奢侈品类别延伸。2015-2016年维持0.39/0.49元的EPS,并考虑公司有望通过持续收购品牌开拓新的增长区域空,给予2015PE40X(比行业溢价高51%),将目标价提高至15元,维持“增持”评级。
风险警示:其他品牌的收购进度达不到预期;金饰消费持续下降。
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