基金 养老金入市在即 三维度剖析社保基金投资逻辑

2021-05-15 20:34:20

被称为“国家队”的社保基金尴尬股,在入市后可能会发现养老基金的选股特征。统计显示,截至昨日,沪深两市共有290家公司披露了年报结果,其中前十大流通股股东中有69家公司拥有社保基金。养老金等长期资金入市问题一直是资本市场关注的焦点之一。近日,人力资源和社会保障部部长尹为民透露,养老保险基金的投资和运营计划预计将于今年下半年按程序提交党中央、国务院审批。对此,分析师表示,股市的发展需要接受各种类型的投资,尤其是养老基金,这是追求稳定的长期机构基金。这对股市的健康发展有着长期的积极影响。从被称为“国家队”的社保基金重仓股票中,我们可能会发现养老基金入市后的选股特征。统计显示,截至昨日,沪深两市共有290家公司披露了年报结果,其中前十大流通股股东中有69家公司拥有社保基金。今天,本文从业绩、估值和行业三个角度分析研究社保基金的投资偏好和持股特征,供投资者参考。

个股表现近80%同比上升

据《证券日报》市场研究中心统计,截至昨日收盘,两市已有290家公司披露年报,其中前十大流通股股东中有69家公司拥有社保基金。年报披露的数据显示,上述69家公司中,2014年实现归属于母公司净利润同比增长的有55家,占比79.71%,远高于两市整体水平。可见,选股是社保基金选股的重要标准之一。

对此,分析人士表示,社保基金素有“国家队”之称,其投资风格向来以稳健著称。在选择业绩增长稳定的上市公司时,一方面公司的高增长会使股价膨胀空;另一方面也有效控制了公司股票的非系统性风险,保证了投资收益。所以业绩增长通常是专业机构投资者选择股票的首要标准,社保基金也不例外。

具体而言,在2014年实现同比增长的55家公司中,共有11家公司在报告期内将归属于母公司的净利润翻了一番。其中,东方财富2014年实现归属于母公司净利润16572.64万元,同比增长3213.59%。

除了东方财富,其他10家社保基金的业绩股也翻了一番:兴发集团(745.35%)、龙基(313.85%)、泰豪科技(299.32%)、鼎汉科技(206.83%)、恒顺电气(188.75%)、广州船厂国际(169.33%)。

值得一提的是,在上述11只股票中,有7只是本期社保基金的新股,分别是华信国际、广船国际、徐东光电、兴发集团、恒顺电气、泰豪科技、梦时科技。股票市值分别为14730.9万元、9260.95万元、4908.78万元、4114.22万元和3077万元

估值有两个原因,导致持有股票估值偏高

通过梳理当前社保基金持有的69只股票,可以发现当前社保基金持有的股票估值普遍偏高。截至昨日收盘,通过比较社保基金持有股票的估值与其行业的整体估值,可以看出这69只股票中有43只的动态市盈率(TTM)高于其在深湾一级行业的整体市盈率(TTM),47只股票的市净率高于其行业的整体平均水平。

此外,目前社保基金头寸中有19只动态市盈率(TTM)高于100倍的股票,包括管仲A、启元设备、梦石科技、栖霞建设、东方财富、广船国际、精华药业、启兴电子。江特电器、威宁软件等股票的最新动态市盈率(TTM)在200倍以上,类似于以往以低估值为主的选股标准

对此,分析师表示,从目前来看,这一时期社保基金头寸估值偏高主要有两个原因。一方面,只有290家上市公司披露了年报,其中大部分属于新兴行业。新兴产业的代表,创业板,是指目前整体估值已经超过80倍。相信随着两市蓝筹年报的陆续披露,可以有效中和社保基金尴尬股的高估值;另一方面,社保基金目前的尴尬股包括东方财富等概念热门的龙头股,以及燕化智能等M&A和重组概念股。这些股票最近被市场加热,股价的快速上涨也造成了社保基金目前尴尬股的高估值,这也从一个方面体现了社保基金选股的独特性和精准性。

从今年年初以来社保基金持股的市场表现来看,截至昨日,中恒电气全年累计涨幅已达133.93%,翻番。此外,恒顺电气(99.25%)、中科金彩(98.67%)、燕化智能(77.97%)、科源股份(72.38%)、奇源设备(71.53%)、国旅联合(69.52%)、澳洋顺昌(68.27%)

行业媒体等三个行业受到青睐

选股精准独特的社保基金在这个时期更喜欢哪些板块的股票?从社保基金这一时期的股票市值来看,传媒、电子、公用事业这一时期的最新股票市值分别达到143689.46万元、106475.32万元和96085.36万元,是目前社保基金股票市值最高的三个行业。

具体而言,社保基金在此期间共持有3只媒体股票,分别为:东方财富(102112.51万元)、bestv(34320.7万元)、博瑞传播(7256.25万元),分别持有3652.09万股、906.04万股、675万股。在电子板块,目前社保基金共持有9只电子股票。按股票市值排序:启星电子(22106.58万元)、华天科技(20408.9万元)、光云达、万润科技(10519.43万元)、兰斯微(10295.66万元)、德赛电池(9939.6万元)、同方国鑫(8163),持股数为847万股,1633.38万股,760.27万股,822.28万股

值得一提的是,上述板块也广受券商青睐。媒体板块,爱建证券表示,近期媒体行业得到国家政策的大力扶持,文化消费成为大消费中的亮点。目前行业整体估值大幅提升,风险提升后将面临短期调整。但考虑到行业的年报业绩增长和预测季报业绩增长在行业中仍大有可为,重申今年在文化消费升级和体制改革的带动下,文化、教育、体育、娱乐等整个行业连成一线,文化产业化道路将以前所未有的态势进一步推进,值得反复关注。

在电子板块,齐鲁证券建议关注苹果产业链中的个股。具体来说,从第二季度开始,AppleWatch的库存预计将达到数千万,从而带动整个供应链的绩效增长。AppleWatch的主要受益者包括李勋精密、徐欢电子、德赛电池和大足激光。

(负责编辑:DF155)

点击展开全文

上一篇: 中国 保险股逞强 两主线把握板块投资机会
下一篇: 返回列表
相关文章