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俞敏洪事件 新东方VIE风暴背后:分封制致俞敏洪陷内斗乱局

导语:科技部雷建平7月19日报道,于,这位神一样的群众精神领袖,突然陷入了外界质疑的风暴:在支付宝VIE的风暴还没有平息,华尔街还不信任中国概念股,投资者还在恐慌的时候,新东方抛出了VIE调整计划,不仅导致当天股价暴跌34%,还再次引发了美国投资界对中国VIE结构的恐慌。虽然新东方CFO谢东英满腹怨气,说新东方VIE的结构调整与马云支付宝VIE事件完全不同,而且是光明正大的,仍然无法打消外界的疑虑:为什

科技部雷建平7月19日报道,

于,这位神一样的群众精神领袖,突然陷入了外界质疑的风暴:在支付宝VIE的风暴还没有平息,华尔街还不信任中国概念股,投资者还在恐慌的时候,新东方抛出了VIE调整计划,不仅导致当天股价暴跌34%,还再次引发了美国投资界对中国VIE结构的恐慌。

虽然新东方CFO谢东英满腹怨气,说新东方VIE的结构调整与马云支付宝VIE事件完全不同,而且是光明正大的,仍然无法打消外界的疑虑:为什么新东方11位创始人作为VIE股东上市,但短短几年,10位VIE股东离职,基本不涉及公司管理的任何方面?

现在新东方的股份全部转让给新东方创始人俞控制的实体,是否意味着俞学马云把别人的钱直接装进自己的口袋?它的形象会崩了马立克云吗?这是一场恐慌风暴吗?

通过查阅新东方过去的历史,和很多人交流,科技发现新东方一直存在“分封制”。虽然余能教好学生,成为群众的精神导师,但新东方长期处于高层内斗状态。

一位教育家告诉SciTech,于这两年本来打算退休,但这半年又开始回来了,CEO处于空状态,处境尴尬。新东方对此不会回应。

背后的逻辑:新东方高层人事斗争严重,频繁离职

纵观新东方的成长历程,可以发现新东方长期以来都伴随着高层的内斗。于飞往北美,邀请、、、归国人员加盟,实行分封制:一人负责一个场地,先出借开办费,业务100%归自己所有,开班交15%管理费,其余归自己所有。

许小平负责留学、签证、移民、咨询,王强负责基础英语培训网站,包帆负责出版。你们都是副校长,在学校不拿工资,一亩三分地,最后形成新东方藩属政权的“分封制”。随着新东方的不断发展,他们的胃口越来越大,攀比心态越来越膨胀,利益界限严重混乱重叠,各路诸侯相互冲突,分封制存在隐患,导致余被免职,退出,领导,崛起。

此后,新东方IT培训创始人、著名TSE教学专家杜、新东方前校长、北京新东方校长、北京新东方学校副校长蒋波相继辞职。2001年,小股东逼宫,2004年,胡敏、江波离开,被外界普遍认为是新东方高层斗争的标志性事件。

就经营理念而言,许小平一直被视为与俞洪敏不和。当年,于召开股东大会,罢免了董事职务。也多次给于出主意。2010年,他致信于,指出新东方遭遇五大危机:营销方式落后、并购无效、管理缺乏约束、产品和精神思想缺乏创新。甚至质疑余洪敏:“新东方上市以来,你能不能再给我一个振奋人心的新口号和新思路?”

还尖锐地批评了俞洪敏“后悔上市”“侮辱世界各地的投资者和企业家”“宣扬价值观倒退”的言论。同时他说,新东方有机会在一些教育培训公司上市前用pE买了十几倍的股票,然后上市赚了90倍的pE,新东方没有,新东方也搞砸了几次收购。当然,英雄惜英雄休矣,今天提起余,仍视其为“知音兄弟”。

对于新东方的问题,北京新东方前总裁胡敏认为,新东方几位高管的离职已经不能归咎于个人原因,而应该考察新东方本身的体制和环境是否存在问题。胡敏表示,高层管理人员的频繁离职对新东方的发展极为不利。“是新东方反思的时候了”。

近年来,新东方的现状没有太大变化。2006年新东方上市时,创始人中有11位是VIE股东,但短短几年间,已有10位VIE股东离职,可见内部有些分化。

如今,新东方的“分封制”格局仍在延续,诸侯割据现象依然存在。一个长期关注教育行业的人向科技透露,新东方各个业务的副总现在都管一块了,他们老了,死了。俞洪敏原本打算退休,让首席执行官陈向东接替他的位置。然而,他在过去的六个月里开始回归,陈向东处于尴尬的境地,感觉有点“卡空”。新东方的内部总是在变化。

新东方VIE风波后,科技给一批新东方相关人士打了电话。许小平在接受《科技》采访时表示:“今年有一天我要开董事会,不方便接你的电话。”新东方的另一位创始人钱永强不愿多说。新东方官方不予回应。

不好的例子马云:新东方引起恐慌VIE风暴?

据了解,由校长、副校长、部分名师等11名股东组成的“东方科技发展公司”早在新东方成立时就成立了,这也是VIE 11名股东持股的雏形,也为以后的纠纷埋下了隐患。

在新东方调整VIE期间,其他10名股东的股份被清理,VIE结构被调整合并,100%的股份通过非对价协议转让给于控制的实体。

这不禁让人想起马云的支付宝转账事件。同样,除了新东方北京的股东大会和董事会,公众并不知道新东方北京的股权变动,这意味着他们都是在大多数投资者面前行事。

区别在于双方对外声明中提到的目的。支付宝是为了拿到支付牌照,新东方是为了清理离职的老股东。从双方执行情况来看,支付宝VIE事件被认为是越雷池一步,而新东方被认为是缺乏公开透明性。

当支付宝VIE的风波还没有平息,华尔街不信任中国概念股,投资者还在惶恐的时候,新东方VIE的结构调整无疑是对已经处于下行通道的中国股市的一记踢腿。因为投资者非常关心余洪敏、马立克云是否利用VIE漏洞强行侵占投资者利益?有什么猫腻?无对价协议是否隐藏了关联交易?由于信息披露不足,这些都是未知的。

一位业内人士评论说,俞可能是好心办坏事,把自己献给了公司,但公开市场的股东并不领情,也没有做最坏的打算,只好把股价压下来。原因是投资者无法判断类似的事情是否会继续发生在其他VIE结构公司身上,并在下次损害他们的利益。

当然也有观点认为新东方这次修改VIE的风波只是一场恐慌风暴。CLSA表示,SEC对新东方的调查可能仅限于公司的单个问题,并不涉及整个VIE结构,即SEC的调查通常针对单个公司的行为。在这种情况下,SEC似乎并没有质疑VIE结构的合法性。

美股指出,在美上市的实体通过VIE控制国内经营实体北京新东方。为了加强控制,新东方将新东方其他10名股东全部退任,并将其转让给于,但美国上市实体的股权结构保持不变。新东方调整了国内经营实体的股权机构,而不是VIE结构,意在更好地维护美国上市公司股东的利益。正如新东方的CFO所说,这个的本质是强化VIE结构。

美东投资的联合创始人邱立平也证实了美股的观点。他表示,从目前公开的信息来看,新东方不符合程序,不构成新东方实际经营的改变。通过清理与公司经营无关的VIE老股东,可以省去很多年检、签协议、管账过程中的麻烦,所以是合理的。“新东方可以跌34%。一方面是受到支付宝事件的影响。投资者对中国概念股心存疑虑。另一方面,整个资本环境确实不好。”

当然,也有投资者指出,公司的一般做法是,除了CEO之外,在VIE结构中保留一两个其他股东的股份,这样更平衡。于很少像新东方那样持股。

据悉,俞洪敏公开宣称新东方一定要去俞洪敏:“因为我们这一代企业家特别强,企业离不开你。但如果你真的想看到自己的生意发展更久,就必须创造一个环境,有了环境就变得没有你了。”

他还公开表示,如果权力不受限制和监督,就会成为欺凌弱小的怪物。不过,经过这次调整,于持有100%的股份。如果他的权利不受限制,谁能保证他不会在用户和员工面前变成恶魔?目前,其言行可能并不一致。谁能预测新东方在VIE调整后会有什么新想法?

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