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基金 沪港深基金投资进化论 嘉实沪港深回报传承3.0版基因

导语:得益于今年港股大涨,号称“港股直通车”的沪港深基金收益率也有所上涨,其中嘉实沪港深精选基金成为“最亮的明星”。银河证券数据显示,截至3月15日,嘉实上海-香港-深圳精选成立不到10个月,已实现营收31.9%;今年以来,嘉实沪深精选在132只标准股票型基金中排名第一,收益率为14.4%。继承嘉实沪港深选3.0投资研究体系的嘉实沪港深选杂交(004477)将于3月22日全部发售,嘉实沪港深选基金经理张

得益于今年港股大涨,号称“港股直通车”的沪港深基金收益率也有所上涨,其中嘉实沪港深精选基金成为“最亮的明星”。银河证券数据显示,截至3月15日,嘉实上海-香港-深圳精选成立不到10个月,已实现营收31.9%;今年以来,嘉实沪深精选在132只标准股票型基金中排名第一,收益率为14.4%。

继承嘉实沪港深选3.0投资研究体系的嘉实沪港深选杂交(004477)将于3月22日全部发售,嘉实沪港深选基金经理张金涛未来将管理嘉实沪港深选。

互联互通,深度投资升级

据业内人士分析,港股整体估值相对a股上市公司股价更便宜。虽然港股估值已回到历史平均水平,但与大多数国际市场相比,仍处于低位。同时,港股的股息率普遍高于a股,可以在弱势环境下提供更好的安全边际。

此外,沪港通和深港通开通后,资本由北向南流动日益升温也成为港股暴涨的重要因素。交易所公布的数据显示,2月份沪港通下港股通总申购金额达到681.27亿元,较1月份大幅增长89.38%;深港通总申购金额121.41亿元,同比增长112%。

随着沪、港、深三地互联机制的深化,沪、港、深主题基金也在升级。从港股基金经理的1.0版“单人”管理模式,到内地和香港基金经理的2.0版“分仓管理”模式,再到以嘉实基金为代表的3.0版沪港深,沪港深被认为是一个统一的中国资本市场主体,在两地三市之间灵活配置,沪港深主题基金发生了质的变化。

目前,嘉实在内地有8名港股研究人员,在香港子公司有近20名研究人员。此外,嘉实在a股行业有40多名研究人员,形成了港股、a股市场和许多重要行业的联动研究,把“沪港深”作为一个统一的整体来对待,整个管理团队形成了互联互通的沟通机制。回顾嘉实沪港深精选过去的表现,我们可以清晰地找到这支基金在两地三市之间灵活切换的轨迹。

收获沪港深度回归“聪明”出击

作为嘉实基金海外课题组负责人,张金涛不仅研究港股多年,还了解a股的规则。a股和h股日益成熟的互联互通机制让张金涛发挥了更大的作用空,嘉实基金实践的沪深3.0版投资研究体系也给了张金涛强有力的支持。

嘉实上海-香港-深圳回报的拟基金经理张金涛认为,上海、香港、深圳三个城市具有明显的轮换效应,使得在不同市场之间合理配置资产,获得超额回报成为可能。他也很坦率。从年初开始,港股确实比a股创造了更多的收益。如果都搭配港股,可能会取得更好的回报。但长期来看,股市波动,不可能总是过度配置港股。当a股有机会的时候,没有对a股的长期研究,很难抓住机会。“我有两个市场可以选择,为什么我要只选择一个?”

值得注意的是,3月16日凌晨,美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点,至0.75%-1.00%的水平,这是自2015年底以来的第三次加息。前期调整后,港股估值趋于更便宜。同时,港元与美元挂钩,美元的升值周期对资本有很强的吸引力。长期来看,港股上涨既有基本面配合,也有资金支撑。

此前,张金涛还表示,美国加息的主要原因是美国经济数据强劲,3月前加息的概率较高。预计今年年中会再次加息。

据了解,嘉实上海-香港-深圳回归组合将于3月22日至3月31日发布。值得注意的是,嘉实上海-香港-深圳回归的运营团队和投资思路与嘉实上海-香港-深圳选择一脉相承,但产品设计也做了相应的优化,仓位设计从80%-95%调整为50%-95%。这种头寸设计可以方便基金经理在两个市场出现调整时做出更加灵活的决策,有效控制基金净值回撤。

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