品牌 汽车月度销量连续同比下降 基金经理关注抄底机会

9月份汽车行业数据发布，汽车销量和新能源汽车销量均呈现持续同比下滑。国产品牌汽车销量大幅下降，行业集中度进一步提高。在这种背景下，基金经理对汽车行业的看法有明显的差异。一些基金经理认为，投资汽车行业需要谨慎，一些行业品牌可能面临灭绝危机。其他基金经理认为，目前汽车行业可能处于“底部”，未来的汽车行业，尤其是电池和电池上游、智能驾驶、新能源汽车等子行业，值得特别关注。

行业困境

10月14日下午，中国汽车工业协会发布了9月份汽车行业数据报告。

报告显示，2019年9月，汽车产销分别为220.9万辆和227.1万辆，同比分别下降6.2%和5.2%。前9个月，国产汽车产销量分别为1814.9万辆和1837.1万辆，同比分别下降11.4%和10.3%。国内汽车产销量连续15个月同比下降。新能源汽车也连续三个月下滑。9月份新能源汽车产销量分别为8.9万辆和8万辆，同比分别下降29.9%和34.2%。前九个月，只有长城汽车实现了中国品牌乘用车的同比大幅增长。汽车销量前十的企业集团销量合计1651.8万辆，同比下降9.3%；前十的公司集中度上升到89.9%。

一位基金经理告诉记者，目前汽车行业正面临严峻考验。“现在最大的问题是汽车的整体销量在下降。新能源汽车和传统汽车的销量都在下降，大量汽车工厂正在提供折扣。”他分析说这导致了两个结果。首先，它对新能源汽车行业产生了负面影响。本来新能源汽车是受新能源补贴下降的影响。传统汽车公司的降价进一步挤压了新能源汽车的价格空；第二，很多中高端进口或者合资的车企都做了打折促销，也给国产品牌车造成了很大的价格压力，也影响了国产品牌车的销量。

"汽车工业正面临着重大的品牌重组。"基金经理表示，汽车行业的品牌竞争格局明显不同于往年，各种汽车品牌遍地开花的局面可能一去不复返，部分不同品牌的汽车面临被淘汰的风险。他判断，未来汽车行业格局将趋向于大品牌集中，行业品牌集中度将逐步提高。

“危险”中有“机器”

在这种背景下，上述基金经理建议投资者对汽车行业的投资机会保持谨慎的态度，但一些基金经理在危机时刻看到了机会。

万佳基金的基金经理李文斌表示，预计汽车行业将在2019年第四季度恢复健康状态。李文斌表示，从政策层面来看，上半年“国五”至“国六”排放标准政策提前实施，中央政府8月底出台了鼓励和刺激消费的政策。从库存周期来看，得益于“国六”的提前到来，汽车行业的库存得到了明显的消化。从这两个维度来看，未来汽车行业会逐渐走出低谷，现在汽车估值偏低，整车及零部件公司估值水平更低。李文斌认为，汽车产业迎来了战略布局机遇，特别是新能源汽车、智能驾驶和国内替代三个子行业。

上海某中型基金公司的基金经理告诉记者，汽车行业的可选消费属性突出，在宏观经济景气下滑时，汽车行业往往是最弱势的行业。2008年美国金融危机后，汽车行业受到了显著影响，当宏观经济整体经济好转时，汽车行业的景气度也会提高。目前，整个汽车行业正处于繁荣的低谷，随着未来宏观经济基本面的复苏，汽车行业的繁荣预计会相应增加。

“汽车行业不会一直萎靡不振，明年可能是汽车行业反转的一年。”他表示看好电池上游原材料行业。他认为，随着未来汽车行业的复苏，原材料行业可能会是明显受益的子行业之一。