巴菲特给股东的信 经典回顾：《巴菲特致股东的信》

今天是世界阅读日。我推荐这本书:《巴菲特致股东的信》。当然，阅读的作用是了解作者的经历和结论，从而指导他的工作和生活，那么最重要的是错过这本书。作为世界上最伟大的投资者，这位年轻的老人在经历了90多年的风风雨雨后，愿意每年给公司的股东写一封真诚的信，信中包含着自己的深入思考和总结。,

重读经典

这本书中谈到了有限聪明和过分聪明，我个人认为，有限聪明是能够精准的定位自己，了解自己能力的边界，做自己确定的事情，能够充分了解自己从事的事业。过分聪明指的是，不真正了解自己的情况，经常突破自己的能力边界，想用之前成功的经验去做自己不擅长的事情，不够了解，或者一知半解的将聪明才智用到事情上去。巴菲特认为当傻钱承认自己的局限，就不再傻了，说明这个观念点成立，简单的用某种投资策略，坚守于自己理解和能够把握的行业上，反而能够让资本有其效率的去处，如果能够将长期的目标确定，成为某个公司的股东，财富的增值可能更快，我认为是大部分公司的成长，其实比个人顽固地停在原地，要快得多。这本书讲的是有限智能和过度智能。我个人认为，有限的智力可以准确定位自己，了解自己能力的界限，做自己已经确定的事情，充分了解自己的职业生涯。太聪明是指没有真正了解自己的情况，经常突破自己的能力界限，试图用自己以前的成功经验去做自己不擅长的事情，了解的不够多，或者把自己的聪明用在一点点知识的事情上。巴菲特认为，当笨钱承认自己的局限性时，它就不再笨了，这说明这个想法是成立的。简单的运用一些投资策略，坚持自己理解并能把握的行业，就能让资本有其高效的地方。如果你能设定一个长期目标，成为一家公司的股东，财富的增值可能会更快。我觉得是大部分公司的成长，其实比个人固执地原地踏步要快得多。

巴菲特喜欢简单的原则，但这样简单的原则只能通过非常困难的方式来学习。比如对某一段知识的理解，不是听一次讲座读一本书就能真正理解的。要想融入进去，成为自己的东西，往往需要反复训练，成为肌肉记忆。我们必须知道，知道一点和不知道是一样的。当你的生活不容易的时候，基本上是你做不到，而不是时间不等人来关注。当一个人形成了自己的价值观，就很难改变了。辩论解决不了任何问题。只有当实践出错时，人们才能吸取教训，知道如何改变。这一切看起来很容易，逻辑也很流畅，但我真的有点经验。我是听了几百个小时的课，看了十几年书，做了几年事情才意识到的。

投资需要长时间的学习和实践

巴菲特关注杠杆在公司运营与投资中的作用，什么是杠杆呢？大家都知道那一句“给我一个支点，我能撬动整个地球”，这里面除了支点就是杠杆，我的理解是杠杆的作用，是能够用较小的力去移动一个很大的物体，财务角度，是较小的自有资金撬动较大的财务资金成本，这个是从结果论的来看。而从结构的角度来看呢，杠杆就是用负债，我们都知道短期投资和短期融资就是营运资本管理，长期投资、长期筹资和杠杆有关。巴菲特注重杠杆在公司经营和投资中的作用。什么是杠杆？大家都知道一句话“给我一个支点，我能撼动整个地球”。除了支点，就是杠杆。我的理解是杠杆可以用较小的力移动较大的物体。从财务角度看，是较小的自有资金撼动了较大的财务资本成本。这是从结果论的角度。从结构上看，杠杆就是债务。我们都知道短期投资和短期融资都是营运资金管理，长期投资和长期融资都和杠杆有关。

从金融的角度来说，在自身资本不足的情况下，可以用长期借款进行长期投资。这种借贷就是杠杆，甚至出现了很多银行等金融机构，它们不仅成为借款人，在某些情况下甚至成为投资者。这个风险不言而喻。借贷的资金成本其实比投资的资金成本要小一点，但是容易造成企业资金流的断裂，这就需要企业有更好的资金链，上下游不能堵。巴菲特先生自然是很保守的，因为在他看来，大部分股东都是因为财富而凌驾于公司之上，公司一定是稳定的，他们的现金流也比较好，所以对股东和保险公司负责，不怎么用杠杆。然而，从大多数企业的运营角度来看，如果没有一个长期稳定的现金流，企业一开始做的并不多。在有好的投资机会的时候，自己资金的实力也是很稀缺的，利用杠杆的力量是可行的。金融市场不是以配置资金为目的而创造的，所以不算太浪费。当然，先控制风险是必要的，但承担一定的风险是值得的。

杠杆也蕴涵着风险

巴菲特先生非常智慧和诚恳，从投资角度能够看到许多的真相，作为公司的运营者和股东无可厚非，巴菲特一方面认为美国的繁荣造就了公司业绩层面的繁荣，一方面也对于国家贸易赤字表示担忧，过于保守主义的倾向，让他对于美国了解比较深，但是有其局限性，他个人认为市场经济、法治体系和机会平等是一个国家富有的保障，对，也不对，实际上我个人的观点一直是生产关系适应生产力的，只有生产力达到一定的水平呈现出来生产关系，才是最适合本国的。巴菲特先生非常睿智和真诚，从投资的角度可以看到很多道理。作为公司的经营者和股东，巴菲特是可以理解的。他一方面认为美国的繁荣造就了公司业绩的繁荣，另一方面又担心国家贸易逆差。过于保守的倾向让他对美国有了更多的了解，但也有其局限性。他个人认为，市场经济、法治制度、机会均等是一个国家财富的保证。不，其实我个人的观点一直是生产关系适应生产力，只有生产力达到一定水平，生产关系才会最适合我国。

希望以上的想法能鼓励大家多读书，读更好的书。我是从羊身上说财经，向股东推荐这封巴菲特的信。