库存 LLDPE 短期供应相对充足

2021-06-23 23:30:12

自2月中旬以来,LLDPE期货价格不断回调。截至上周初,1705合约最低价跌至9025元/吨,修正幅度在15%左右。然而,在接下来的几个交易日里,它继续上涨。我们认为,目前市场仍有很多盈利空因素,不存在大幅反弹的条件,短期价格可能仍以弱盘整为主。

该设备需要时间进行集中检修

根据已知情况,今年涉及集中维修的PE石化厂产能不足300万吨,低于去年。3-4月,仅上海金飞、神华神木、神华新疆等少数装置检修,约占总检修能力的三分之一,其余三分之二包括陕西榆林、齐鲁石化、抚顺石化、扬子石化5-6月检修。所以短期来看,供应量相对充足,价格很难大幅反弹空。随着设备检修次数的增加,后期在区域货源减少的情况下,可能会带动当地市场的投机。

另一方面,今年计划投产的聚乙烯装置的生产能力约为200万吨。从近几年投产的石化厂来看,由于受需求、资金、环保等因素的影响,实际生产速度很可能比计划生产速度慢,但供应增加造成价格下降的风险不容忽视。

库存仍然很高

最近几个交易日,LLDPE期货价格从低位反弹。此外,一些石化厂的维修也陆续开始,一些下游企业开始补充库存,导致库存下降。但总体而言,石化库存水平仍偏高。最新数据显示,目前我国PE生产企业库存约为46万吨,比前期峰值低2.2%,但仍比去年同期高20%左右。

此外,从港口库存来看,由于前期进口利润高,一些贸易商在年前进口了大量货物。随着春节期间的物流停运,假期后PE价格再次下跌,导致大部分已经到达香港的货物滞留在港口。目前,上海港的库存已达29万吨,是近八年来的最高水平。

同样,目前社会库存处于高位,最新数据为53万吨,比去年同期增长60%左右。从贸易流通中的库存没有与上游库存同步下降可以看出,下游采购的积极性和新订单带来的刚性采购需求没有表现出明显的改善。

下游需求极低

目前,农膜的消费约占中国LLDPE年消费的25%,对塑料薄膜的需求一直是春节后市场的焦点。春季塑料薄膜生产一般从12月至次年1月开始,2月至3月进入生产旺季,3月中旬至5月为塑料薄膜销售旺季。今年,受经济作物价格低、农民利润低等因素影响,农民种植积极性下降。此外,政府将继续减少玉米种植面积,取消了山西、陕西、河北政府对塑料薄膜的招标,扰乱了需求旺季的到来。另一方面,今年的环保监管力度还是很大的。即使两会结束后,保定、廊坊、河北、莱州、临沂、山东等地的大部分下游企业仍继续停工,没有开工的迹象。据了解,潍坊某地区80多家企业目前仍只生产30家左右,开工率大多在70%左右,订单状况较差。

总体来说,目前库存水平比较高;受下游需求低迷、环境监管等因素制约,市场心态普遍偏低;短期供应相对充足。因此,LLDPE价格反弹空是有限的。:

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