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中国平安 金融壹账通定价策略审慎保守 或为开盘后股价表现留后手

导语:北京时间12月3日,中国平安金融科技孵化器-金融一户通更新招股书。根据公告,该公司在美国上市的价格区间最终在每股12美元至14美元之间,并计划出售3600万ADS,同时享有总共540万ADS的超额配售权。据行业分析师介绍,在定价方面,金融一号账户采取了相对谨慎和保守的定价策略。一方面是考虑到目前的美股市场环境,尤其是科技股市值普遍下滑,今年中资股整体表现不佳;另一方面,也是为了把握当前的上市时间窗

北京时间12月3日,中国平安金融科技孵化器-金融一户通更新招股书。根据公告,该公司在美国上市的价格区间最终在每股12美元至14美元之间,并计划出售3600万ADS,同时享有总共540万ADS的超额配售权。

据行业分析师介绍,在定价方面,金融一号账户采取了相对谨慎和保守的定价策略。

一方面是考虑到目前的美股市场环境,尤其是科技股市值普遍下滑,今年中资股整体表现不佳;

另一方面,也是为了把握当前的上市时间窗口,为开盘后更稳定的股价表现留有余地。

金融一户通是中国平安的附属公司。它将是平安五大生态圈第二家科技上市公司,也将成为平安“科技平台矩阵”在美国上市的第一家子公司。同时,它将是中国第一家在美国上市的商业技术云服务平台企业。

自2018年开始外部融资以来,独立上市已成为市场的普遍预期。从成立到宣布上市,金融一户通只用了四年时间。

金融一号账户通诞生于中国平安,发展才多年,业务定位已经从为C端客户提供一站式金融生活服务转变为为整个产业链中的中小金融机构提供技术赋能解决方案,即向银行、保险、投资等全行业金融机构输出商业技术云服务。

至于今天上午公布的价格区间,投资银行家认为,金融一号账户采取了相对谨慎和保守的定价策略。

这背后的原因可能是美股市场环境不好,中股整体募资规模普遍萎缩。自2019年以来,美国上市公司数量创下新高,但融资金额和价格水平远低于2018年。在市场不景气的情况下,为了把握当前的上市时间窗口,保守的定价策略可能会实现更稳定的股价表现。

“金融技术市场具有巨大的增长潜力。凭借其独特的业务模式和庞大的客户数量,金融账户拥有空的广泛增长范围。”一位投资银行家表示,从长期来看,金融一体化账户的商业模式和增长空值得乐观。“在近几年的市场环境下,很多中国股票都选择了先上市再融资。随着业绩不断提升,价值逐渐被投资者发现,后续股价表现也还不错。”

之所以长期受到青睐,源于金融一号账户独特的商业模式。金融一户通是平安金融服务生态圈3.0版的从业者。招股书显示,截至2019年9月30日,金融一号账户拥有机构客户3700余家,其中中国六大银行和股份制银行占99%,城市商业银行占46%,保险公司占46%。

目前,许多金融机构在数字化转型过程中需要整合行业专长和领先技术的能力。然而,大多数金融机构缺乏资金、人才和R&D实力,无法独立支撑这一漫长而昂贵的过程。因此,他们需要外部解决方案来实现转型。

这种需求给金融一号账户这样的技术孵化平台带来了巨大的市场机遇。业内人士认为,全球金融机构转型势在必行,科技服务业投资正在增加。随着金融一户通技术的不断成熟,其市场空会越来越大。

当公司盈利时,平安及其内部企业在财务一户通的收入结构中所占比例相对较高,成为市场关注的焦点。

根据公开数据,财务一号账户尚未实现盈利,这是由于持续投资。但金融一户通净亏损占总营收的比例从2017年的104.3%下降至2018年的84.2%,这一数字在2019年前三季度已降至67.5%。

此外,2017年、2018年、2019年前三季度,金融一体化账户收入分别为5.819亿元、14.135亿元、15.549亿元,收入规模持续扩大。

从财务数据分析可以看出,如果扣除R&D、摊销等成本,目前财务一户通接近盈亏平衡。

事实上,中国平安联合CEO陈新英曾在集团业绩发布会上公开回应过金融一号账户通的盈利问题。她说:“平安科技业务的孵化和成长分为四个阶段,从搭建平台,吸引流量,到创收,最后产生利润。目前,集团金融一户通的定位仍处于第二、三阶段。金融账户50%的成本用于新产品。不做新产品,马上就能盈利。不过,金融账户将继续开发和投资创新产品。”

此外,根据财务一号账户三年多的财务报告数据,虽然平安及其内部企业在其总收入中占据重要地位,但来自第三方的收入比例却在不断增加。

具体而言,招股说明书显示,2017年、2018年、2018年前三季度和2019年前三季度,平安和陆丰及其子公司的财务账户占总收入的比例分别为:70.6%、64.7%、63.8%和55.5%,比例持续下降;但来自平安的外部第三方业务占比分别为29.4%、35.3%、36.2%和44.5%,且占比持续上升。

这意味着第三方市场正逐渐成为金融一户通利润的主要贡献者。

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