车型 招商证券：新能源汽车将迎全球放量 上游无国界
房产动向【招商局汽车王六生新能源汽车将迎来全球销量】
未来的新能源汽车不仅在中国市场。中国的产销量成功引爆欧洲，尤其是德国产品的大规模推出，将加速全球电气化趋势。这个市场实现了从0到1的突破；
未来的产业链投资逻辑不仅仅是特斯拉，更是全球汽车公司的多彩演绎。
[上游没有国界，从全球角度来看，供应和需求仍然紧张]
由于资源是全球定价的，锂和钴的价格由全球供需决定。据我们测算，2025年海外十大汽车集团规划的新能源汽车总量为1650万辆，全部为乘用车，对三元电池的拉动作用极其重要，而锂钴供应的弹性有限且相对稳定。预计18年后，Top10巨型电动车的快速大批量将继续导致上游供不应求。所以不能单纯看国内区域市场的供需假象，要坚定上游需求将继续吃紧的信心。海外车企新能源车的不断增加是长期核心稳定因素。
【看看下游的目录，迎接三季度井喷的“目录”市场】
17年来，第一至第四批目录中分发的型号数量持续下降，而第五批目录中分发的型号数量增加，导致6月份销量回升。于是，新政下，目录成了限售开关。根据我们的计算，前五款车型的月平均销量在2500左右，而其余车型的月平均销量只有300左右。1-5月总销量只有13.6万台，与70万台的年度计划相差甚远。由于普通自行车平均年贡献量只有3500辆左右，预计三季度目录车型会被目标压力大吹大擂，市场出现“目录报价”的概率很大。
【公交冲动市场减弱，物流车量政策基础建立】
据统计，核心试点城市公交车新能源普及率达到80%以上，全国范围内估计在35%左右；按客车目录车型比例，2015年约占1/3，2016年约占1/4，2017年上半年下降较快。随着未来两年补贴逐渐归零，公交补贴的促进作用将大大降低，供需将逐渐回归市场均衡。随着目录车型的减少和补贴的退潮，公交冲动市场将被大大削弱。17年1-5批次专用汽车比例从10%快速上升到30%，上游磷酸铁锂需求压力在公交车缩水情况下下移至专用汽车，政策引导需求旺盛，确立了大批量政策基础。
【特斯拉是PE催化剂，合资车是EPS实动力】
特斯拉S型和X型是高端电动车的标杆，其备件也定义了目前高端电动车的技术标准。以特斯拉模型系统为技术核心的零部件企业在合资工厂装载新能源汽车时，可以在技术和流程上完全切入合资模型系统。所以现阶段对于特斯拉的配套设施来说，技术和技术水平更加明显，预计到2018年和2019年合资发动机厂开始投产新能源汽车时，销量和性能贡献将进入高速增长阶段。
【重点推荐】从投资角度来说，资源是最重要的，钴第一，锂第二，这一点在我们3月份的报告中有所强调。继续推荐洛阳钼业、陶氏科技、华泽钴镍业、天奇锂业、赣丰锂业。：