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企业 科创板如何更好拥抱优质企业

导语:科技创新板的脚步越来越近。3月13日,广信光电、祁鸣医药、陈菊半导体、沈炼生物医药四家公司宣布向科技创新板冲刺。另外,他们先接洽了3D,华夏天心也宣布准备科技创新板。六家在科技创新板上市的辅导公司集体出道。而有了这六家公司,也就有了他们的咨询经纪人。但接受《红周刊》采访的保荐行业人士认为,在这种“押马”的背后,券商其实更看重的是辅导第一批科技创新板明星企业带来的品牌效应。所以经纪人“抢公司”可能只

科技创新板的脚步越来越近。3月13日,广信光电、祁鸣医药、陈菊半导体、沈炼生物医药四家公司宣布向科技创新板冲刺。另外,他们先接洽了3D,华夏天心也宣布准备科技创新板。六家在科技创新板上市的辅导公司集体出道。而有了这六家公司,也就有了他们的咨询经纪人。

但接受《红周刊》采访的保荐行业人士认为,在这种“押马”的背后,券商其实更看重的是辅导第一批科技创新板明星企业带来的品牌效应。所以经纪人“抢公司”可能只有“三分钟”。但保荐城市“嘲讽垄断”的格局也会将科技创新板块的优质企业拒之门外,因此开放小微券商牌照是一种可行的方式。

经纪人“抢项目”是不是只有“三分钟”?

随着科技创新板块六家上市辅导企业的集体亮相,中信建投(601066)、古巴、CICC等领先券商率先上演了券商投行部“抢公司”的好戏。

在接受《红色周刊》采访时,业内人士普遍认为,留给科技创新板的储备企业数量,应该足够前期实验阶段使用。但是,科技创新板逐步放开后,储备企业的数量和质量可能会出现瓶颈。上海楚城资本创始人李后海认为,能否不断挖掘出更多的优质科技企业推荐给科技创新板,将成为科技创新板成败的关键。

“这要看是否有一批高素质的保荐人继续专注于矿业优质科技公司上市。但纵观我国现有的保荐市场结构,不利于实现矿业优质科技公司上市的目的。”李后海告诉《红周刊》,国内现有保荐机构基本被大型券商集团垄断,现有监管体系难以批准更多民营企业成为新的保荐机构。“这就导致了现有赞助商的牌照垄断和巨大的资源优势,以更丰厚的利润服务于大型企业和成熟企业,不太可能找到发展潜力大的,但是利润太少。给赞助商带来高收益的科技企业。”

虽然在采访中,很多券商保荐代表人预测,科技创新板的保荐承销费可能不会比a股主板市场差太多。但在上市辅导企业的初期,很多法律和金融服务都需要提前收费,这对于很多投入巨资研发的科技企业,尤其是那些尚未实现盈利的企业来说,是难以承受的。“理论上,保荐人可以为上市公司提供资金,但大型经纪集团通常不会这么做。”李后海告诉记者。

李后海认为,券商行业的“抢项目”可能只是阶段性现象。在这个“押马”的背后,券商其实更看重的是辅导第一批科技创新板明星企业带来的品牌效应。但科技创新板毕竟要发展很久。“所以,在目前储备的优质科技企业全部上市之后,剩下的还处于发展初期,资金实力较弱的企业,在现有的赞助市场结构下,能否顺利上市,就很难说了。”

开小微券商牌照是一个可行的办法

一般来说,强保荐人更注重机会成本,所以会优先参与大企业的辅导和上市,就像大银行总是倾向于贷款给大企业和国企一样。但在开放民营银行和中小银行后,民营银行和中小银行大多采取普惠性融资策略,愿意向中小企业和民营企业发放更多贷款。

要想不断挖掘优质科技企业在科技创新板块上市,必须从根本上改革监管体制和市场结构体系。“比如有条件放开保荐人牌照申请,在加强持续监管的基础上,允许符合条件的民营企业申请成为券商和保荐人。”李后海告诉《红色周刊》记者,一方面可以补充更多机构为科技创新板块推荐企业;另一方面,民营中小券商没有实力与拥有巨大资源优势的国有券商争夺头部市场顶尖企业的市场资源,只能通过较低的收费水平来争夺中小企业。“但正因为如此,这些民营中小券商更有可能专注于矿业优质科技企业。”

一家中小券商的保荐代表人对《红周刊》记者坦言:“我们有我们的市场。中信有中信的市场。他们(中信)凭借实力可以获得优质企业。我们也尽力在底层市场寻找机会。”但是,仅仅依靠现有的券商集团进行优质科技企业上市似乎是不够的。

证监会曾经考虑过允许民间投资公司申请小微券商牌照,甚至有些民间投资公司已经提交了申请材料,但事后没有下文。在李后海看来,开小微券商牌照是可行的。毕竟资本是逐利的。无论国家和投资者需要什么,资本只会选择利益最大化,这是监管和鼓励无法解决的。要从根本上改革现行的市场结构体系。如果不从根本上解决问题,科技创新板等上层建筑很难得到源源不断的血液。

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