股票 公募基金刮“蓝筹风”部分基金调仓态度坚决

最新基金年报显示，2016年蓝筹股表现好于中小股，基金股权结构发生变化。中小股市值已经被沪市市值超越。

天翔统计显示，截至2016年底，股权基金(含指数基金)持有的中小板股票市值为2660.2亿元，创业板股票市值为1934.1亿元，较2015年底分别下降42.23%和44.81%；持有深圳市主板股票市值1796.1亿元，较2015年末的2521.7亿元下降28.77%；上海股市持有的股票市值从2015年末的7296.7亿元下降到5328.7亿元，下降27%。换句话说，股票型基金持有的沪市股票市值超过中小股约734亿元。

历史数据显示，2015年，股票型基金持有的中小股市值大幅上升，超过股票型基金持有的沪市市值。今年，上证指数、创业板指数和中小企业板指数分别上涨9.41%、84.41%和53.70%。2016年，主要a股股指实力发生变化，上证综指、创业板指数和中小板指数分别下跌12.31%、27.71%和22.89%。沪市主板股票比中小股更有弹性，这意味着即使基金持有同样的股票，中小股的市值也会跌得更厉害。

基金持有的沪市股票市值超过中小企业。另一个重要因素是2016年下半年市场风格悄然改变，蓝筹股受到基金青睐。一些蓝筹股在2016年的走势中表现优于市场，并在今年延续了上涨趋势，创造了更明显的盈利效果。随后，在2016年第四季度，对公共基金的头寸结构进行了调整。持有制造业、金融等蓝筹股的头寸略有增加，持有中小股的头寸减少。面对创业板指数跌破2000点，不少基金主动调整仓位，转向两市主板股票。

一个典型的例子是，去年股票基金“追逐”白酒股，贵州茅台市值大幅上涨，从2015年底的72亿元涨到2016年底的118亿元。而曾经超越贵州茅台成为“两城第一高价股”的网科，从2016年第三季度末的107只基金，跌至年底的34只基金。看股价表现，贵州茅台再创新高，2016年以来涨幅在80%左右；虽然2016年NetScience的性能提升了50.41%，但最新的价格比2016年7月的高点下降了45%以上。

有些基金对换仓的态度很坚定。比如2016年底国泰互联网加股票基金十大尴尬股，除了两只中小板股，其余都是主板股。其中银行股和白酒股各占3%，重量级第一的贵州茅台股票市值占9.19%。2015年末十大尴尬股中，中小股7只，其中四大尴尬股均为创业板股票。该基金2016年年报显示，随着“从虚到实”、“供方改革”等政策的实施，传统行业上市公司利润得到明显恢复。相应的，白酒，煤炭等。大大提高了利润，而估值较低的银行、家电和建筑等传统行业表现更好。截至4月12日，国泰互联网加股票基金自2017年以来单位净值增长率为14.85%，大幅跑赢大盘。

2015年底，鹏华消费偏好混合基金十大尴尬股均为中小股，2016年底，均成为沪深股市主板股。其中，贵州茅台成为首只重量级股票，占股票市值的6.4%。截至4月12日，2017年以来基金单位净值增速达到15.6%。Boss行业轮换混合基金2016年末十大尴尬股中，银行股6只，2015年末无银行股。截至4月12日，2017年以来基金单位净值增长率为14.3%。

重磅蓝筹股给部分基金带来了良好的净增长业绩，而以中小股为主要投资对象的基金表现不佳，二者反差明显。然而，投资者对蓝筹股能否继续走强存在分歧。有人认为，在市场不太可能出现良好上行趋势的背景下，部分蓝筹股已经基本完成估值修复，市场前景潜力可能不容乐观，甚至可能面临获利回吐的压力。有机构认为，今年的增量基金主要是养老基金、保险基金、沪港通和深港通北上的基金，市场风格仍然有利于“大而美”的白马股。